投资要点：
　　盈利预测与投资评级：预计2026-2028年，公司总收入52.35亿元、63.79亿元、80.51亿元，同比增16.7%、21.9%、26.2%；归母净利润2.98亿元、3.74亿元、4.68亿元，同比增12.2%、25.5%、25.3%；每股收益0.26元、0.33元、0.42元，结合公司市场地位，业务拓展进度，同业估值，给予2026年PE 46X，目标价11.96元，“增持”评级。
　　2026二季度收入较一季度提速。
　　（1）2026上半年，公司收入25.38亿元，同比增8.77%；归母净利润1.54亿元，同比降-37.51%；毛利率27.50%，同比降4.09pct，我们认为大宗价格波动，是毛利率下降的主要原因之一。
　　（2）2026二季度，公司收入14.01亿元，同比增12.55%，增速较一季度收入4.46%的同比增速，有所提升；归母净利润0.98亿元，同比降31.96%；毛利率28.02%，同比降3.61pct。
　　（3）2026上半年，公司各项业务收入，稳健较快增长。配电电器：收入16.08亿元，同比增7.96%；毛利率26.08%，同比降5.02pct。终端电器收入5.21亿元，同比增8.54%；毛利率41.45%，同比降1.13pct。控制电器收入3.40亿元，同比增16.01%；毛利率10.74%，同比降4.95pct。
　　2026上半年期间费率略有提升。
　　2026上半年，公司期间费率20.93%，同比增0.92pct。销售费率7.67%，同比降0.61pct；管理费率5.78%，同比增0.48pct；研发费率7.01%，同比增0.57pct；财务费率0.47%，同比增0.48pct，源于外币汇率波动。
　　深度布局智算中心。
　　2026上半年，公司以智算中心、电网、工控等围绕数字能源开展的业务收入占比约为20%，公司积极进行智算中心行业布局，跟随国内及海外数据中心行业发展趋势不断推出新产品，强化与头部客户的深度合作，同时紧跟电网系统发展趋势，不断推出物联网产品以参与电网智能化改革浪潮。
　　面对算力中心在全球尤其是北美高速发展的浪潮，公司聚焦于算力UL产品平台的打造，截至2026年上半年公司已获得UL证书的产品规格超过50个。
　　风险提示。市场竞争加剧风险，大宗价格波动风险，人才流失风险。