事件：公司公布2026年半年度报告。
　　投资要点：
　　公司业绩符合预期。2026年上半年，公司实现营收92.08亿元，同比增长38.58%；营业利润10.43亿元，同比增长22.61%；归母净利润9.43亿元，同比增长22.57%；扣非后净利润9.17亿元，同比增长27.35%；经营活动产生的现金流净额8.38亿元，同比下降41.50%；基本每股收益3.41元，加权平均净资产收益率6.84%。公司业绩符合预期，业绩增长主要受益于行业增长带动公司锂电池精密结构件订单持续增加。其中，公司2026年第二季度实现营收50.66亿元，同比增长39.83%，环比增长22.30%，创季度营收新高；净利润4.82亿元，同比增长26.13%，环比增长4.50%。2026年上半年，公司非经常损益合计2589万元，其中政府补助2807万元。公司专注于精密结构件研发及制造，主要产品分为新能源汽车动力电池、储能电池和消费电池精密结构件，以及汽车零部件，广泛用于汽车及新能源汽车、动力电池、电动工具、储能电站等行业，同时积极布局人形机器人行业，为其提供关键关节部件。
　　公司产品销量持续增长，重点关注锂电池结构件。近年来，公司主营产品金属结构件销量持续增长，2020年合计销量12.37亿只，2025年增至62.01亿只，期间年均复合增长率为38.05%，其中2025年同比增长34.07%。目前，公司产品主要包括锂电池结构件和汽车结构件，2020年以来锂电池结构件在公司收入中占比维持在95%左右，其中2025年占比96.66%。就动力电池而言，锂电池结构件成本占比约10%左右。值得一提的是，公司锂电池精密结构件产品荣获了2021年全国单项冠军奖章。公司锂电池结构件业绩主要受益于全球新能源汽车增长带动动力电池增长，以及我国锂电池在全球具备显著行业地位。
　　全球新能源汽车高增长，我国动力电池全球市场占比持续提升。根据Clean Technica数据：2025年，全球新能源乘用车销售2054.25万辆，同比增长19.15%；2026年1-6月销售933.44万辆，同比增长3.55%，增速显著回落。SNEResearch统计显示：2025年，全球动力电池装车量1187GWh，同比增长31.7%，Top10动力电池企业中中国入围6家企业，6家入围企业在全球动力电池市场份额占比提升3.64个百分点至70.40%，占比首次超过七成。2026年1-6月，全球动力电池合计装车608.5GWh，同比增长20.0%，增速显著高于销售增速，显示单车带电量提升；Top10动力电池企业中国入围7家企业合计占比72.4%，同比提升1.49个百分点。总体预计2026年全球乘用车销量将持续增长，全球动力电池装机将保持两位数增长，考虑我国动力电池产业链竞争优势显著，预计2026年我国动力电池企业全球市占率将持续提升。
　　我国新能源汽车销售和动力电池产量持续增长。中汽协和中国汽车动力电池产业创新联盟统计显示：2025年我国新能源汽车合计销售1649.0万辆，同比增长28.24%，合计占比47.94%。2026年上半年，我国新能源汽车合计销售744.50万辆，同比增长7.35%，合计占比提升至49.58%。伴随我国新能源汽车销售增长、动力和储能电池出口增加，我国动力电池和储能电池产量持续增长。2025年我国动力电池和储能电池合计产量1755.60GWh，同比增长60.10%，其中出口305.0GW。2026年上半年，我国动力和储能电池合计产量1068.9GWh，累计同比增长53.3%，其中出口181.3GWh。2025年12月中央经济工作会议明确提出要优化“两新”政策实施、清理消费领域不合理限制措施，释放服务消费潜力；坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型。2025年12月30日，商务部等印发《2026年汽车以旧换新补贴实施细则》：新政于2026年1月1日实施，2026年政策在补贴范围、补贴标准和机制方面进行了优化，其中补贴标准将原有的定额补贴调整为按新车销售价格的比例补贴，报废更新购买新能源车用车最高补贴2万元，置换更新购买新能源乘用车最高1.5万元。预计2026年新能源汽车和锂电池行业景气度将持续向上，2026年我国新能源汽车将持续增长，但考虑购置税减免降低影响及基数效应，预计2026年新能源汽车销售增速将回落，但考虑单车装机量提升，对应动力电池需求增速较高于新能源汽车销售增速。根据ICC鑫椤储能数据库统计：2026年上半年全球储能电池出货507.8Wh，同比增长97.5%；其中国内厂家储能电池出货490.8GWh，同比增长95.4%，海外厂家储能电池出货17GWh，同比增长188%。
　　公司锂电池结构件高增长，预计2026年营收持续增长。公司锂电池结构件营收总体持续增长，2014年营收3.67亿元，2025年增至152.13亿元，期间年均复合增长率为39.87%，其中2025年同比增长28.17%；营收占比由2014年的54.40%大幅提升至2025年的96.66%。2026年上半年，公司锂电池结构件营收90.37亿元，同比增长40.90%，在公司营收中占比98.13%。公司锂电池结构件覆盖了动力类、储能类和消费类锂电池，业绩增长一方面受益于行业增长，以及我国锂电池在全球已具备显著竞争优势和行业地位。其次，公司坚持高端市场定位与重点领域大客户战略，深度服务下游新能源汽车动力电池、储能电池行业的优质、知名客户，已与CATL、中创新航、