1、供给端，8月最新NOAA报告，气候预测中心（CPC）的官方ENSO展望显示厄尔尼诺将在2026年底前持续增强，10-12月出现极强厄尔尼诺概率达到95%。
　　2、需求端，本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为64.32%，较上周走低0.07个百分点，较去年同期走低7.75个百分点。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为63.01%，较上周走高0.11个百分点，较去年同期走低0.08个百分点。截至8月14日当周，国内轮胎企业全钢胎成品库存40.2天，周环比增加0.1天；半钢胎成品库存46.1天，周环比增加0.6天。1-7月，汽车产销分别完成1756.7万辆和1760.2万辆，同比均下降3.7%，降幅比上半年进一步收窄。
　　3、库存：截止08-14，天胶仓单14.748万吨，周环比下降410吨。交易所总库存17.3012万吨，周环比增加1626吨。截止08-14，20号胶仓单1.6229万吨，周环比下降403吨。交易所总库存1.6329万吨，周环比下降1008吨。
　　4、整体来看，天然橡胶主力合约换月至RU2701，8月东南亚处于传统旺产期，新胶集中上量，短期泰国降雨高温，原料价格回调有限，下游轮胎仍处淡季检修，需求修复乏力。年底极强厄尔尼诺概率加强限制价格回调空间，下旬需关注下游复工节奏与天气扰动，预计天然橡胶价格呈震荡格局。关注外围宏观情绪。