上周（2026.8.10—2026.8.14）商品指数市场延续之前一周（2026.8.3—2026.8.7）的上涨趋势，各类型指数平均来看均录得正收益，但市场运行仍存在一定的分化，其中板块及产业链指数表现最佳，复合策略指数表现最差。总体上看，本轮上涨呈现“宏观驱动+板块分化”特征，并非源于明确的上涨主线，趋势性机会仍不明显。
　　从板块表现来看，上周多数板块上涨，但市场内部呈现结构分化特征仍然明显。其中，能源和化工板块受地缘冲突反复的影响在周内波动明显，分别录得4.17%和2.65%的收益率；黑色板块受宏观预期的影响也有2.23%的收益；就贵金属板块而言，美联储加息预期修复带来的行情已经弱化，相较于之前一周有所回调。
　　从策略维度来看，单策略指数收益率表现分化明显。其中，库存策略、中期动量策略表现较好，波动策略表现相对靠后。从全市场表现来看，上周表现良好的单策略指数中，国泰君安单策略指数占据明显数量优势，在5只收益大于1%的单策略指数中占据4只。从过去三个月的表现看，国泰君安商品利润策略表现较好。
　　复合策略指数则在震荡行情中继续体现出多策略配置的优势，但内部仍延续分化特征。上周，而风险均衡指数、全天候指数表现较好。从过去三个月的表现来看，国泰海通全天候指数表现出较强的防御属性，区间波动率控制在0.2%以内，发挥稳定器作用。
　　上周特色指数总体上涨，但增速有所放缓；而以过去三个月为考察区间，特色指数普遍明显下跌。AI算力基建金属指数上涨，反映了“AI资本开支叙事”下“实物金属需求”预期的修复，但尚未确立明确的反转；黑色金属套利指数则展现出一定的风险防御能力。
　　综合来看，上周商品市场主要受宏观预期修复的驱动，但仍未显现出整体上涨的确定主线，内部分化特征仍然维持。在此背景下，市场将延续结构性定价特征，基于特定策略在多个板块间进行多空配置依然非常关键。