本周行情复盘：保险指数下跌3.51%，跑输大盘2.90pct。个股全线下跌，平安-3.05%，人保-3.24%，财险-4.01%，国寿-4.49%，太平-4.52%，新华-4.75%，太保-4.93%，阳光-4.96%，友邦-5.06%，众安-5.13%。十年期国债到期收益率1.70%，较上周末回落2BP。
　　人身险标的PEV估值：
　　A股：国寿0.71x、平安0.62x、新华0.63x、太保0.47x。
　　H股：平安0.57x、国寿0.45x、新华0.43x、太保0.38x、太平0.35x、阳光0.28x、友邦1.16x、保诚0.90x。
　　财险标的PB估值：财险1.08x、人保A 0.95x、人保H 0.62x、众安0.63x、中国再保险0.42x。
　　本周动态：
　　（1）金融监管总局：8月14日，金融监管总局发布数据显示，截至今年二季度末，保险公司资金运用余额约40.82万亿元，其中，人身险公司约36.87万亿元，股票和基金占比合计16.08%；财产险公司约2.54万亿元，股票和基金占比合计18.45%。
　　（2）中国太保：8月11日，中国太保发布公告称，因年龄原因，路巧玲已向该公司董事会提交辞呈，辞去该公司副董事长、非执行董事、董事会战略与投资决策及ESG委员会委员职务。路巧玲的辞任自2026年8月11日起生效。
　　（3）中国人保：8月11日，中国人保发布公告称，谭炯获委任为该公司董事长。
　　（4）南方财经网：香港交易所披露信息显示，8月11日，BlackRock,Inc.（贝莱德）对新华保险的H股的持股比例从5.67%上升至6.05%。
　　（5）慧保天下：8月12日，宇树科技披露科创板IPO网下配售结果，37家保险机构以2617个有效报价对象参与申购，最终获配682.97万股（占网下发行量的30.15%），按150.80元/股计算合计金额10.30亿元。
　　（6）证券日报：已有60家经营相关业务的财险公司披露了上半年车均保费，整体均值为2107.5元，其中38家险企的上半年车均保费低于2000元，40家险企的车均保费同比下降。
　　投资建议：近期市场波动调整，保险资产端或与市场共振，高OCI标的具备一定防御能力。从K型分化到再均衡，我们建议关注保险板块内部股息率具备吸引力且有持续稳定分红预期的标的。长期来看，寿险成本持续优化，利差有望企稳回升，财险COR预计随着风险管理能力提升而优化。建议关注中国平安、中国太保、中国财险。
　　风险提示：政策变动、权益市场波动、长端利率下行、改革不及预期