铁矿石
　　本周，铁矿石主力合约收盘价710.5元/吨，较上周719.0元/吨下跌1.18%。现货市场，日照港PB粉折合盘面价719.7元/吨，上涨0.3%。基差9.2元/吨，环比走强10.66元/吨。PB粉落地利润-3.36元/吨，环比修复3.02元/吨。
　　供应端，上周澳大利亚铁矿石发货量1509.2万吨，环比增加5.6%。巴西发运量765.6万吨，环比回落22.02%。铁矿石港口库存17421.5万吨，环比减少0.45%。钢厂库存8811.27万吨，环比上升0.44%。日均疏港量308.02万吨，环比减少12.14%。
　　需求端，本周铁矿石日均消耗量290.65万吨，环比减少0.09%。日均铁水产量238.2万吨，环比增加0.07%。高炉产能利用率89.44%，环比提升0.06%，开工率82.64%，环比提升0.32%。钢厂盈利率33.77%，环比改善1.74%。
　　本周铁矿石期现货表现分化，期货主力合约小幅下跌1.18%而日照港PB粉现货折盘面价微涨0.3%，基差由负转正至9.2元/吨，显示期货市场情绪略偏谨慎。供应端，澳大利亚发运量环比大增5.6%，但巴西发运大幅回落22%，整体外矿供应波动较大。港口库存小幅去化0.45%至1.74亿吨，仍处高位；钢厂库存微增，补库意愿不强。需求方面，日均铁水产量微增0.07%至238.2万吨，高炉产能利用率小幅提升，但钢厂盈利率仅33.77%，多数钢厂仍处于亏损或微利状态，抑制原料采购积极性。疏港量环比大降12%，反映钢厂提货节奏放缓。
　　短期铁矿石供需格局偏宽松，港口高库存压制矿价反弹空间。尽管铁水产量维持高位，但钢厂利润微薄，若终端需求无明显改善，钢厂可能减产压制矿价。预计下周铁矿石维持弱势震荡，后续关注钢材消费季节性回升情况。