首席点评:美国长债需求承压信号正在增强
　　美国7月PPI环比持平，同比涨幅则从6月的5.5%降至4.7%；核心PPI环比上涨0.2%，低于预期的0.3%，同比涨幅降至4.2%。数据显示美国通胀压力进一步缓解，交易员进一步下调美联储9月加息预期。美国长期国债需求承压信号正在增强。周四美国财政部标售250亿美元30年期美债，得标利率升至5.216%，创2001年以来新高。本次标售出现得标利率高于预发行收益率情况，意味着投资者要求更高收益率才愿意接手这批国债，需求略逊于市场预期。
　　重点品种：原油，贵金属，股指
　　股指：美国三大指数上涨，上一交易日股指冲高回落，医药生物板块领涨，有色金属板块领跌，市场成交额2.57万亿元。资金方面，8月12日融资余额增加94.63亿元至26473.83亿元。经历7月集中调整之后，我们认为市场恐慌性急跌阶段已经结束，当前整体处于震荡反弹阶段，我们看到杠杆资金也开始重新增加，市场信心在逐步修复。从走势上看，前期推动市场大幅下挫的极端抛压明显释放，融资盘被动平仓阶段已经过去，不过成长赛道目前依然存在反弹兑现压力，中报业绩披露期持续考验成长企业盈利兑现能力，美联储政策预期也在干扰全球资金流向。目前AI产业仍处于发展初期，行业增长集中在上游AI基础设施，随着上游基础设施建设逐步完善、算力成本持续下降，产业红利将稳步从上游硬件，逐步传导至中游模型迭代，再延伸至各行各业的下游AI应用。整体来看，AI产业长周期向上的趋势明确，调整后的科技板块依然具备充足的中长期配置价值。
　　原油：原油夜盘上涨0.79%。过去几个月霍尔木兹海峡的通行因美伊冲突受到严重扰乱，供需失衡导致能源价格飙升。然而据相关权威财经媒体报道说，根据美国能源部长赖特最新说法，波斯湾地区的石油出口量已恢复到战前水平，仅霍尔木兹海峡的原油出口量就达到了七天平均每天近900万桶。但赖特的估计远远超过了任何其他主要油轮运输追踪机构或能源分析师的估计。路透社调查显示，由于霍尔木兹海峡关闭，许多海湾国家的石油生产被迫中断了三个月，而7月份时这些国家又恢复了部分生产，因此OPEC7月份原油日均总产量比6月增加了117万桶。
　　贵金属：夜盘贵金属震荡走弱。美国7月CPI符合市场预期，通胀压力缓解，叠加美国7月非农就业远不及市场预期，大幅削弱9月加息预期，高利率和强美元对贵金属压制减轻，黄金价格对实际利率的敏感度逐步下降。后续如果8月通胀与就业数据继续走弱，加息预期有望进一步降温。但9月议息会议仍存在潜在加息风险，在9月利率决议落地前，市场加息预期或将反复波动。中长期维度看，贵金属价格中枢具备持续上行基础：全球地缘政治风险中枢抬升，政治经济秩序重构仍在持续，同时美国财政压力加剧，去美元化进程将持续推进，全球央行增持黄金储备的趋势延续，中国央行连续20个月增持黄金。白银、铂金、钯金兼具金融与工业双重属性，整体跟随贵金属板块运行，向上弹性打开依赖工业需求的配合。