一、财经要闻
　　1.数据显示，周四南向资金净买入36.67亿港元。
　　2.央行公告称，根据公开市场业务一级交易商的需求，8月13日7天期逆回购操作量为零。数据显示，当日10亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼10亿元。
　　3.为保持银行体系流动性充裕，2026年8月14日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（185天），到期日为2027年2月15日。
　　4.美国7月未季调CPI同比上涨3.4%，预期3.4%，前值3.5%；未季调核心CPI同比上涨2.5%，预期2.5%，前值2.6%。7月季调后CPI环比上涨0.1%，预期0.1%，前值下降0.4%；季调后核心CPI环比上涨0.2%，预期0.2%，前值持平。
　　二、投资逻辑
　　股指期货：周四市场冲高回落，至收盘，上证50指数跌0.35%，沪深300指数跌0.57%，中证500指数跌0.96%，中证1000指数跌1%，全市场成交额为2.57万亿元。
　　早盘市场跳空高开后保持强势，上证指数最高触及3968点，午后股指走弱，各指数尾盘杀跌，收盘全线翻绿。医疗、银行等板块领涨，贵金属、有色、农化等板块跌幅居前。
　　股指期货全线回落，至收盘，主力合约IC2609跌0.62%，IM2609跌0.61%，IF2609跌0.41%，IH2609跌0.33%。各品种贴水全线收窄。IM、IC、IF和IH成交分别增加17.3%、20%、26.6%和33.6%；持仓分别增加3%、4.6%、3.8%和4.7%。
　　冲击年线失利。受隔夜美股部分科技股走强带动，A股早盘集体高开，光通信板块表现强势，但一上午横盘震荡后，上攻无力，光通信板块出现跳水，拖累指数，各大指数全线回落。“易中天”为首的光通信、光模块板块无论在创业板还是沪深300指数中都有较大权重，也是近期市场的焦点，各方对其未来深入讨论之后，周四反弹受挫，体现上档较为沉重的压力，反弹不会一帆风顺。另一方面，医药板块不断走强，体现资金找到科技之外的发力方向，但这又体现防御属性。在成交放大的情况下，股指上攻受阻，多空分歧加大，未来市场仍将震荡。股指期货贴水再度收窄，期货投资者对待后市较为乐观。
　　国债期货：周四国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.29%，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约涨0.01%。现券方面，银行间主要期限国债活跃券收益率小幅普降，幅度仍在1bp以内。按中债估值与期货结算价计算，TL、T、TF、TS当季合约IRR分别为0.9863%、1.3250%、1.4561%、1.3773%；下季合约IRR分别为1.4424%、1.3236%、1.3188%、1.2404%。
　　央行逆回购延续“零”操作，市场资金面窄幅波动。银存间主要期限质押式回购加权平均利率多数回落，其中隔夜、7天期资金价格分别为1.3634%、1.3917%，分别较上个交易日-0.73bp、-0.42bp。
　　受上一日央行提前公告税期开展隔夜逆回购，以及二季度货政报告重申将“综合运用并适时调整货币政策工具”的影响，周四期债高开高走，收盘普涨。现券尾盘，央行公告6个月期买断式逆回购等量续作，未延续此前净投放态势，不过市场对此并未过度交易。
　　综合来看，资金面对中短端收益率下行构成约束，超长端则在基本面修复仍显分化，通胀指标触顶回落，隔夜资金价格趋稳，股市赚钱效应下降的情况下，表现相对偏强。但近期收益率下行较快，后续做多赔率可能也将逐步有所受限。
　　操作上，单边建议短线TL合约多单逢高止盈。套利方面，做平曲线头寸（TL-3T）继续适量持有；与此同时，建议投资者关注移仓换月期间阶段性做多T合约跨期价差的交易机会。
　　交易策略：股指期货，震荡偏强；国债期货，短线TL合约多单逢高止盈，做平曲线头寸（TL-3T）适量持有，关注阶段性做多T合约跨期价差机会
　　风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期