市場回顧
　　恒指跌穿20天線：恒指周三(12日)低開後，最多跌329點，低見25,323點。恒指收跌213點或0.8%，報25,440點，跌穿20天線(25,449點)。大市成交2,168億元。
　　美股個別發展金價上升：美股三大指數周三(12日)個別發展，道指跌0.04%，標指升0.3%，納指升0.5%。現貨金價升0.9%。
　　市況短期展望
　　恒指宜守24,800點：港股7月受惠於全球風格轉換，部分投資者回補了此前在港股的沽空倉位，帶動恒指回升，但踏入8月後暫時缺乏進一步上升的催化劑。技術上，恒指近日挑戰26,000點，惟升勢未獲成交配合，隨着指數累積一定升幅，短線調整壓力增加，恒指支持參考7月中橫行區底部約24,800點。
　　騰訊第二季經營現金流轉負，ADR跌逾4%：騰訊剛公布的第二季資本開支遠超市場預期，令第二季意外錄得自由現金流出。雖然管理層指季內大部份資本開支為採購AI算力的預付款，但並未對後續資本開支給予明確指引，並表示可能減少回購，使昨晚騰訊ADR下跌。另一方面，估計騰訊在第二季加大了對國產芯片的採購，可留意中芯國際等國產替代產業鏈企業的業績。
　　關注A股融資餘額的變化：A股兩融餘額在7月錄得較明顯回落，8月至今則大致平穩。早前彭博報道，監管機構要求內地券商加強對槓桿交易客戶的審查，或意味官方對股市槓桿的關注增加，有機會影響現時融資倉位比例較高的個股之後續表現。
　　美國7月CPI顯示通脹有所放緩，減輕加息壓力：美國7月CPI按月上漲0.1%，符合預期，通脹情況有放緩跡象，加上此前公布的7月美國非農就業遠遜預期，減輕美聯儲的加息壓力，CME利率期貨顯示，市場預期聯儲局9月維持利率不變的機會率進一步升至60%。
　　短期看好板塊
　　航運股：今年以來集裝箱指數及乾散貨指數均呈升勢
　　紙業股：箱紙板行業供需格局有所改善
　　今日市場焦點
　　美國7月PPI；英國第二季GDP；
　　中移動(0941)、中芯(0981)、聯想(0992)、京東(9618)等業績；
　　宏觀焦點
　　人行：及時謀劃出台務實管用增量政策；
　　美國7月CPI按年升3.4%，核心CPI按年上升2.5%，均符預期；
　　美國伊朗談判陷僵局，美國稱完全控制霍爾木茲海峽，伊朗重組軍隊；
　　企業消息
　　騰訊(0700)第二季經調整盈利升8.5%，略勝預期，資本開支大增；
　　銀河娛樂(0027)半年盈利升0.8%，息增29%至90仙；
　　DeepSeek發布V4 Pro正式版，測試效能接近Fable 5；