铜
　　【行情资讯】
　　中东冲突不确定性加大，原油上涨，铜价震荡，昨日伦铜3M合约收盘涨0.23%至14153美元/吨，国内沪铜主力合约收至108000元/吨。昨日LME铜库存减少3750至214550吨，减量主要来自亚洲仓库，注销仓单占比下滑，Cash/3M维持升水。国内上期所日度仓单微增至2.3万吨。华东地区现货升水期货60元/吨，盘面冲高基差报价下滑。广东地区铜现货升水期货55元/吨，市场交投偏淡。国内铜现货进口亏损扩大。精废铜价差报5230元/吨，环比扩大。
　　【策略观点】
　　中东冲突依然反复，美国非农数据弱于预期推动美联储加息概率下调，情绪面有支撑。产业上看铜精矿供应维持紧张，现货粗炼费续创新低，铜价支撑较强。精炼铜端随着价格上涨，国内库存趋于增加，不过累库幅度仍不大。美铜相对伦铜价差震荡回落，美国征收精炼铜关税预期有所弱化，但不确定性犹存。短期建议继续关注美国铜关税预期变化和美国通胀数据，铜价或维持高位震荡。今日沪铜主力运行区间参考：106800-108800元/吨；伦铜3M运行区间参考：13900-14300美元/吨。
　　铝
　　【行情资讯】
　　原油继续走强，对供应的担忧支撑铝价继续反弹，昨日伦铝3M合约收盘涨0.82%至3362美元/吨，沪铝主力合约收至24320元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量增加0.9至62.0万手，日度仓单减少0.1至30.4万吨。铝锭三地库存环比小幅减少，铝棒两地库存持稳，昨日铝棒加工费继续调整，成交不佳。国内华东地区铝锭现货贴水期货20元/吨，下游消费偏谨慎。昨日LME铝锭库存减少0.2至25.3万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M小幅升水。
　　【策略观点】
　　中东冲突相对反复，情绪面相对中性。产业上看海外供应恢复和增加预期强化，但短期内短缺格局大概率延续。国内下游需求即将季节性回升，叠加铝锭进口亏损仍偏大，库存去化有望维持。在此背景下铝价预计震荡冲高。沪铝主力合约运行区间参考：24000-24500元/吨；伦铝3M运行区间参考：3280-3420美元/吨。