事件：公司2026年上半年实现营业收入45.62亿元，同比增长30.53%，实现归母净利润2.78亿元，同比扭亏为盈。公司2026Q2单季度实现营业收入26亿元，同比增长47.59%，单季度归母净利润为3.67亿元，同比增长2968.72%，扣非净利润0.86亿元，同比扭亏。
　　四大应用领域协同发力，AI业务高速增长。公司2026年上半年实现营业收入45.62亿元，同比增长30.53%，主要由于公司在四大应用领域的协同推动。2026年上半年，公司AI业务营收占比9%，同比增长84.31%；车载业务收入占比41%，同比增长3.53%，覆盖国内九成以上新能源车企；高端消费电子营收占比31%同比增长31.76%；工控业务营收占比19%，同比增长21.29%。
　　毛利率实现跨越式提升，降本增效成果加速释放：2026年上半年，公司毛利率为12.71%，同比提高9.17pct；其中单季度2026Q2毛利率达18.02%，同比提高14.6pct，环比提高12.3pct。折旧摊销占营业收入比重降至41.13%，同比下降13.84个百分点，规模化效应与降本增效措施的成果正在加速释放，叠加产品结构持续优化，高附加值产品占比逐步提高，公司未来毛利率将会进一步改善。
　　AI业务营收高增，打造平台化解决方案，多款核心新品量产在即：AI业务营收同比增长84.31%，AI基建方面，围绕AI数据中心多层次供电需求，公司已构建起完整的功率技术矩阵。光互连方面，公司完整布局VCSEL、InP、硅光、TFLN、SiGe、MEMSOCS，构建了从有源芯片到硅光芯片、再到配套电芯片以及异质集成的完整光互连技术平台，应用于AI服务器电源的SiCMOSFET产品已实现量产，高压功率器件已向头部AI服务器电源厂商、国际SST客户送样验证；MEMS mirror光学传感器样品验证完成进入小批量试制，光交换芯片和VCSEL芯片完成全流程验证，并进入小批量交付阶段，AI终端用麦克风和IMU产品取得进展。储能端，混碳储能模块性能表现行业领先，有效提升组串储能变流器转换效率，面向工商业场景的全碳化硅储能模块已完成客户送样，公司主驱功率模组已批量装车，产品覆盖国内九成以上新能源车企。
　　投资建设12英寸数模混合生产线：公司计划建设一条5万片/月的12英寸集成电路数模混合芯片生产线，主要技术和产品方向为40/28nm MCU/DSP、90/55纳米BCD/DrMOS等数字/模拟电路、55纳米硅光/激光驱动等芯片，项目计划总投资约200亿元，四期项目的建设有利于公司切入AI这一高增长赛道，强化公司产能和技术壁垒。
　　盈利预测与评级：我们调整此前预测，预计2026/2027/2028年归母净利润为5.41/9.02/18.58亿元，维持“增持”评级。
　　风险提示：下游需求不及预期，市场竞争加剧致价格承压