宏观消息
　　1、美国劳工部7日发布数据称，美国7月非农就业岗位减少2.3万个，失业率为4.1%，低于6月的4.2%。这一数据显著低于市场预期的新增8万个。美国劳工部同时大幅下修5月和6月非农数据，两月合计下修10.3万个。
　　2、7月30日FOMC议息会议维持3.5%-3.75%利率不变，投票出现9:3大幅分歧，三名票委主张加息25bp，为近年最强内部鹰派信号；主席沃什表态明确，通胀未达2%目标前不排除进一步收紧政策，点阵图显示年内仍保留加息空间、降息时点大幅延后。
　　3、8月7日，央行公布数据显示，中国7月末黄金储备约为2366.35吨（7608万盎司），环比增加约19.91吨（64万盎司），且增持规模较6月份进一步扩大，从本轮增持周期来看，7月创下2024年11月重启购金之后的单月增持高点。6月末约为2346.45吨（7544万盎司），至此已实现连续第21个月增持黄金。我国连续21个月共增持约102.02吨（328万盎司）。
　　评论及策略
　　铂钯维持长期偏多。6月美国CPI同比3.5%、核心CPI同比2.6%低于预期，能源价格回落带动市场降息预期阶段性升温，铂钯迎来一轮估值修复。但7月30日FOMC议息会议维持3.5%-3.75%利率不变，投票出现9:3大幅分歧，三名票委主张加息25bp，为近年最强内部鹰派信号；主席沃什表态明确，通胀未达2%目标前不排除进一步收紧政策，点阵图显示年内仍保留加息空间、降息时点大幅延后。叠加7月非农就业转弱、薪资增速回落仅阶段性缓和通胀压力，劳动力市场降温未彻底打消美联储紧缩顾虑，美债收益率、美元指数维持高位运行，持续抬升贵金属持有成本，铂钯反弹行情再度承压。品种基本面持续分化：铂金供需紧平衡，矿山增量有限，氢能、玻璃、首饰需求稳步改善，对冲汽车催化需求下滑，价格抗跌性显著更强；钯金行业“以铂代钯”持续推进，供给端相对宽松，长期供需过剩压力难以缓解。资金端贵金属ETF暂无持续回流，场内以短线投机资金为主，盘面反弹缺乏持续性多头驱动，仅存在超跌技术性修复。中长期逻辑并未扭转：美联储政策大周期终将转向降息，叠加全球央行持续净购金、美元信用弱化、铂金结构性供需缺口，贵金属底部支撑牢固，铂金长期配置价值优于钯金。后续重点跟踪美国核心PCE物价、非农就业与薪资数据、FOMC官员鹰派表态、美债收益率及美元波动，同时持续观测全球汽车、氢能产业链需求边际变化。