生猪产能去化放缓，Q4猪价有望震荡回升至成本线以上
　　摘要
　　●猪价与仔猪价格高度联动，7月猪价反弹至10.3-11.4元/公斤，带动仔猪回升至250-270元成本线，抑制了母猪去化意愿。
　　 ●产能去化呈现阶梯差异：小散户累计去化5%最为显著;中型企业5-6月合计减产2.6%后，因补充高效后备母猪，Q4存栏有望转正。
　　 ●生产效率提升对冲去化：7月新生仔猪环比增0.39%,窝均健仔数升至11.47头，种群结构优化及高效母猪投产将使2027年效率进一步跃升。
　　●短期行情预判：8月猪价预计在10-11元/公斤震荡，底部已探明；随二次育肥进场及消回暖，Q4高点有望达12-13元/公斤。
　　 ●成本与融资：行业自繁自养平均完全成本约11.6元/公斤，融资环境宽松且淘汰母猪残值高，短期内行业大规模破产风险较低。
　　 ● 2027年展望：受2026年产能去化影响，预计2027年均价升至12.5-13元/公斤，行业实现微利，但需警惕生产效率提升对供应缺口的弥补。