核心观点
　　大类资产总览：市场信心显著修复，科技成长引领反弹。
　　本周A股市场主要宽基指数普遍上涨，市场情绪较前期明显回暖。上证指数、深证成指分别上涨2.81%、5.39%,创业板指和科创50涨幅均达6%，前期持续承压的科技成长方向迎来强劲修复。大小盘风格逆转，中小盘弹性明显占优，中证1000周涨幅达8.54%。行业方面，电子（+12.62%）、有色金属（+10.95）涨幅居前，银行、食品饮料等价值板块则小幅回调。债市方面，10年期国债收益率围绕1.70%关口反复博弈，长端利率小幅下行，央行呵护流动性的意图明确。商品方面，霍尔木兹海峡谈判取得阶段性进展，原油风险溢价快速回落，布油及WTI油价均明显下跌，黄金受避险情绪与美联储降息预期升温双重提振，单周涨幅显著。
　　本周A股观点：政策定调积极，科技修复后或走出结构性行情。
　　本周A股震荡上行，主要宽基指数全线收红，全A日均成交额放量至2.4万亿元，资金活跃度显著回升。其核心特征可概括为：超跌反弹为主轴，外部减压为催化，内部结构已现分化苗头。前期深度调整的科技板块迎来报复性反弹，电子（+12.62%）、通信（+9.70%）等AI产业链方向领涨全场，半导体设备、存储芯片、PCB等有订单兑现预期的细分领域尤为强势。从盘面结构看，本周虽然指数与行业呈普涨格局，但科技板块内部已出现资金向业绩确定性方向集中的明确迹象，纯题材炒作方向反弹力度偏弱。行情修复的基础在于多方因素共振：海外方面，霍尔木兹海峡谈判取得阶段性进展，地缘风险溢价边际回落；美国7月非农就业意外减少，市场对美联储进一步加息的担忧明显降温，外部流动性压力阶段性缓解。国内方面，央行维持流动性充裕的态度明确，7月政治局会议后“加强逆周期调节”的政策底进一步夯实。向后看，短期情绪修复有望延续，但普涨之后结构分化大概率加剧。中长期来看，“人工智能+”行动已写入政治局会议表述，AI产业趋势明确，外部扰动消化后，硬科技仍是市场核心方向。
　　A股配置建议：短期积极参与超跌反弹，但需谨慎控制仓位；中长期可逢低分批布局半导体、AI等科技核心。
　　本周债市观点：宽松预期持续，长端利率窄幅震荡。
　　本周债市整体震荡偏强，10年期国债收益率收于1.7114%，较前周微降0.27BP。跨月后资金面由紧转松。本周初，央行开展630亿元7天期逆回购操作及3000亿元隔夜逆回购操作，延续跨月期间的流动性呵护姿态，有效对冲逆回购集中到期压力，银行体系流动性保持充裕。后半周，权益市场表现强势对债市情绪形成一定压制，长端利率围绕1.70%关键点位反复博弈，呈现明显的拉锯格局。全周来看，短端表现优于长端，期限利差有所压缩。向后看，政治局会议强调宏观政策逆周期调节力度，宽松预期仍在，在基本面弱修复和货币政策宽松预期的双重支撑下，债市风险可控，但长端利率下行空间相对有限，短期或以震荡为主。
　　债市配置建议：短期以震荡为主，建议保持灵活；长端利率逢高可小幅参与，以票息策略为底仓。
　　本周商品观点：地缘风险缓释，黄金强势领涨。
　　本周商品市场呈现明显的结构性分化。原油方面，霍尔木兹海峡谈判取得阶段性进展，美伊双方接近达成航运安排协议，供应中断忧虑消退，引发国际油价大幅跳水。黄金方面，地缘避险需求叠加美国非农数据非预期走弱缓释加息预期，美元指数震荡走弱，金价获得双重提振，单周涨幅达7.28%。有色方面，铜铝价格受美联储降息预期提振小幅反弹，但终端消费疲弱及全球制造业PMI收缩压制反弹力度，趋势性突破仍需等待需求端实质性信号。
　　商品配置建议：原油建议以观望为主；黄金建议积极关注；有色建议轻仓持有，等待需求端验证信号。
　　风险提示：地缘冲突超预期升级、国内政策落地节奏不及预期、美联储货币政策超预期收紧