资讯：南宁白糖现货价5240.0元，昆明白糖现货价5110.0元，新疆棉花现货价17951.67元。
　　盘面：美白糖收16.46，涨跌幅-0.18%。美棉花收83.77，涨跌幅-0.72%。
　　供需：
　　白糖：巴西压榨进度偏慢，全球供需缺口支撑糖价，但印度出口政策存变数。
　　棉花：美棉产区天气扰动，国内下游需求疲软，棉价承压运行。
　　库存仓单：郑糖仓单24387.0张，涨跌幅为-0.38%；郑棉仓单9764.0张，涨跌幅为-0.27%。
　　结论：
　　白糖：近期白糖市场整体呈现偏强震荡格局，主要受巴西中南部压榨进度不及预期影响，甘蔗含糖量偏低导致产糖量同比下滑，同时全球库存持续去化，供需缺口预期维持。北半球印度、泰国新榨季即将开启，但印度政府是否放开出口仍存不确定性，市场等待政策明朗。此外，厄尔尼诺气候对亚洲主产区的潜在影响持续发酵，尽管短期未出现极端天气，但市场对减产风险保持警惕。国内方面，进口糖到港量偏少，叠加消费旺季支撑，现货挺价意愿较强，但终端采购以刚需为主，市场缺乏大幅上行动力。整体来看，白糖多空因素交织，短期维持高位震荡，长期需关注主产国天气及政策变化。
　　棉花：近期棉花市场呈现外强内弱格局，美国棉花主产区遭遇干旱与飓风影响，新棉优良率下滑，市场对美棉产量担忧有所升温，支撑国际棉价。但国内方面，新疆棉花长势良好，丰产预期较强，叠加进口棉大量到港，供应端压力显现。下游纺织企业开机率维持低位，产成品库存去化缓慢，终端订单不足导致需求疲软，棉纱价格持续阴跌，纺企采购谨慎，仅维持刚需补库。此外，宏观层面全球经济复苏乏力，纺织服装出口面临压力，市场信心不足。整体来看，棉花市场供需宽松格局未改，短期受外盘天气炒作提振，但国内基本面偏弱，棉价上行空间有限，预计维持区间震荡，后续需关注中美贸易政策及产区天气变化。
　　策略建议：观望为主
　　风险提示：全球贸易前景改善