报告导读：
　　市场回顾与展望：上周内外盘铜价强势上行，沪铜主力合约周涨幅3.23%，收报108400元/吨，逼近前期历史高位，LME铜周涨幅2.10%，收报14208美元/吨。宏观面，美国7月非农就业大幅低于预期，叠加美伊战争边际缓和降低通胀预期，市场对9月加息预期下降，宏观压制减弱。供应端，市场对刚果（金）铜精矿出口禁令消息反应强烈，助推周中铜价上行，之后澄清为既有管控措施的重申，情绪溢价预计将逐步消退。矿端紧缺格局未发生改变，铜精矿TC继续下探历史极值，7月国内电解铜产量同比环比双降，原料紧缺是主要原因。需求端，消费淡季叠加铜价高位运行，下游订单尚未回暖，铜材加工企业开工率环比下降，出口增长与新兴领域订单为需求提供韧性。
　　全球“非美去库、美国累库”分化加剧，LME库存持续去化，国内社会库存处于历史低位，但COMEX库存持续攀升至65万吨，非美地区库存持续收缩。展望后市，矿端极端负TC与低库存为铜价提供坚实支撑，宏观情绪改善降低对铜价压制，铜价短期存在上行动力，但不能忽视淡季需求带来的影响，关注美国关税政策落地及需求端改善情况。
　　关注因素：美国关税政策落地情况、美伊局势演变、美联储议息会议