【原油】伊朗拟议霍尔木兹海峡战略管理方案，明确禁止美、以等国船只通行，并对违规货物处以高额罚款，地缘风险再度升级。尽管伊方否认与美谈判，但宣布建立为期2-4个月的临时新通航模式，部分商船改经伊朗领海，海峡通航恢复仍存较大变数。基本面方面，即便考虑OPEC+9月增产，三季度全球原油供需仍存在明显缺口，库存已降至低位，市场缓冲能力严重削弱，任何地缘边际变化都可能在价格上产生放大效应，中期供需偏紧格局未改。短期来看，地缘扰动主导情绪，油价波动风险加剧；中期供需缺口支撑油价中枢。策略上建议密切关注地缘局势演进，警惕突发性冲击，待形势明朗后再做方向性判断。
　　【沥青】沥青自身基本面维持供需双弱格局：8月排产同比降幅仍高达32%；终端需求受制于资金面偏紧和间歇降雨，短期难以大幅提升。行业库存绝对水平仍处于历史低位，社会库存同比降幅接近五成，对沥青价格形成底部支撑。短期来看，沥青方向仍以跟随原油波动为主，在地缘局势反复、原油波动加剧的背景下，建议暂时观望，等待原油企稳后的逢低布局机会。
　　【燃料油&低硫燃料油】海峡协议签订时间再度延后，市场因前期经历而对谈判结果及落地执行持谨慎态度，今日盘面回吐部分地缘缓和的乐观预期，出现小幅反弹。高硫方面，核心矛盾仍集中于地缘政治对海峡通行效率的扰动，但由于协议进展及最终落地仍不明确，短期市场缺乏清晰方向，整体以宽幅震荡为主，价格跟随原油波动。低硫方面，成品油持续分流调油组分，全球柴油库存持续消耗，叠加俄罗斯炼厂瓶颈突出、出口禁令尚未解除，偏紧格局仍将延续，低硫品种的强势特征预计维持。
　　【LPG】美伊谈判未果，伊朗正考虑更严格的霍尔木兹海峡通行措施，而此前由于能源供应链受损，LPG进口供应受约束，提升LPG进口成本。近期国内主营炼厂开工低位回升，但LPG商品量依旧偏低，后续炼厂检修及重启并存，LPG商品量预计先降后增。LPG燃烧需求仍处淡季，化工需求有所增长，下游开工环比提升，但利润萎缩或抑制开工。LPG港口库存环比持续回升，炼厂端库存水平不高。整体来看，成本主导下，短线LPG盘面预计震荡反复，后续关注美伊局势进一步走向。