事件：公司发布股权激励方案，考核目标彰显发展信心
　　公司于2026年8月6日发布股权激励计划草案，拟向激励对象授予限制性股票合计1,651.88万股，约占总股本1.00%。其中，首次授予限制性股票1359.08万股，约占总股本0.82%。本激励计划股票授予价格为9.95元/股，考核目标为：
　　1）第一归属期（考核2026年）
　　2026年度，营业收入≥62.00亿元或净利润≥6.00亿元。
　　2）第二归属期（考核2027年）二选一：
　　① 2027年度，营业收入≥68.00亿元或净利润≥7.00亿元；
　　② 2026–2027两年累计营业收入≥130.00亿元或累计净利润≥13.00亿元。
　　3）第三归属期（考核2028年）二选一：
　　① 2028年度，营业收入≥73.00亿元或净利润≥8.00亿元；
　　② 2026–2028三年累计营业收入≥203.00亿元或累计净利润≥21.00亿元。
　　液冷设备乘风AI算力，3C设备主业企稳+新兴领域多点驱动成长
　　1）液冷设备：随着人工智能算力需求的指数级增长，液冷技术成为AI基础设施的关键环节。2026年被视为液冷产业化放量的关键元年，AI算力液冷领域有望迎来扩产高峰。在AI液冷领域，针对AI服务器散热场景常见的散热器、冷板、热管、鳍片、冷头、大型分水器等不同工件加工需求，公司在已有机型上进行定制化升级，推出钻铣加工中心、立式加工中心、型材加工中心等组合产品解决方案，助力行业客户破解散热困局。公司在液冷领域核心优势：①技术工艺先进且性价比高：与进口产品相比，公司产品在性能相当的前提下具备价格优势，能够为客户降低采购成本，市场认可度较高。②客户基础扎实：公司作为3C钻攻机龙头，已构建丰富且稳定的客户群体，如比亚迪、富士康、立讯精密等，有望跟随现有客户向液冷领域延展。③海外布局：部分核心客户加速海外布局，公司越南生产基地充分发挥本地化服务优势，为海外订单交付提供有力保障，海外业务增长势头强劲。2025年，公司液冷设备已向头部厂商实现小批量交付，市场反馈良好，我们预计2026-2027年有望实现持续快速增长。
　　2）新兴领域：在具身智能浪潮下，公司前瞻性卡位人形机器人精密加工设备，以小批量定制化生产为主。由于行业更新迭代速度快，叠加技术壁垒带来的溢价空间，盈利能力显著优于传统行业，未来有望成为公司利润增长的新引擎。同时，公司密切关注新兴经济领域动向，除了人形机器人，目前已与低空经济、AI硬件等领域相关客户展开合作，有望为公司带来更多增长点。
　　3）3C设备主业：消费电子行业正处于复苏周期叠加创新周期的向上趋势中，苹果作为消费电子终端龙头，竞争优势强大，在新一轮创新周期中有望继续引领行业增长，终端销量有望超预期，或将带来产业链上游相关设备在需求端的弹性超预期。公司作为3C设备头部企业，有望受益行业周期复苏。核心驱动主要系：①折叠屏普及激活换机需求，钛合金等新材料在折叠屏中的应用有望带动加工设备升级；②AI创新（AI手机/智能穿戴）引发产品迭代，加速换机潮到来。
　　盈利预测与估值
　　预计2026-2028归母净利润为6.95、10.31、14.41亿，同比增长385%、48%、40%，CAGR=44%。对应PE为32、21、15倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：1）消费电子行业复苏不及预期；2）新领域拓展不及预期；3）液冷需求不及预期风险；4）商誉减值风险。