一、如何理性看待“股权财政”？
　　股权财政替代土地财政是有难度的，要理性认识股权财政。其一，股权财政的理论基础薄弱；其二，目前各方期待的方式是政府通过引导基金的方式孵化产业，设想很好，但没有解决财政低风险偏好与所投行业的高风险特征的根本矛盾；其三，政府引导基金作为耐心资本，应当与产业资本、金融资本各司其职；其四，不同城市的行政级别不同、资源禀赋不同、治理能力不同、获取资源的能力不同、主官的认知不同，不能贸然一哄而上推广所谓“股权财政”模式，要因地制宜。
　　二、解决地方财政困难的对策建议
　　对地方政府而言：从短期看要加大资产盘活力度，盘活资产靠的是一系列制度支持，资产清查、资产产权瑕疵修复、资产处置尽职免责、国资考核激励机制等，缺乏制度支持的资产盘活将沦为方式单一且不可持续的卖资产状态。从长期看，地方政府要推动城投转型并重塑税基，切实因地制宜找到符合自身优势的特色产业，要打造良好的营商环境而非补贴和税收优惠洼地来吸引产业。
　　对中央政府而言：从短期看有必要加大对地方的转移支付、增加均衡性转移支付的比重，增强地方政府获得的转移支付的规模以及可支配程度，持续增加转移支付不是长期之道，但短期是非常有必要的，帮助地方政府度过房地产持续调整、化债重压、新旧动能转型的关键阶段。从中长期看，一是推动财政体制改革，上移事权和支出责任，减少地方政府的事权和支出责任，尤其要帮助地方政府避免成为无限责任政府；二是推动税制改革，构建适配人工智能时代的税制，来应对人工智能导致的分配极化和供强需弱问题，稳定宏观税负，扩围消费税到高污染高耗能行业、提高环境保护税和资源税税率，研究遗产税赠与税；三是推动公用事业价格改革，避免持续大规模的低效财政补贴对财政的压力，改暗补为明补。
　　风险提示：宏观政策超预期、外部冲击超预期