8月投资策略
　　策略：7月全球科技股去杠杆，各主要市场均遭遇极端的下跌行情，A股电子、通信整个行业指数遭遇30%以上的回撤下跌。进入8月，AI产业趋势、企业盈利确定，科技股遭遇极端调整后有望得到超跌修复。部分资金从超配的科技板块出来后，也同样会寻找价值洼地，市场风格也有望继续得到再平衡。风险上，AI产业投资的主要矛盾已经从高增的资本开支转向对自由现金流的关注。海外大厂例如微软已在最新财报下调资本开支，虽然是会计层面的调整没有对算力投资产生影响，但不排除后续其他大厂也有类似情况甚至实质性下调资本开支。因此，海外大厂资本开支大概率在今年Q4，明年初增速二阶导转负。届时若资本开支实质性下修，科技板块将面临实质性风险。科技板块经历极致调整后，短期应以超跌反弹的思路应对，中期若想反弹再创新高需要新的增量叙事，例如国内增加AI产业的整体投资。
　　应对与配置：大势上，市场整体没有大碍，在年内仍能保持慢牛的走势。科技板块在充分调整后，短期在年内盈利确定的情况下仍有望走出确定的反弹行情。非科技方向同样也有几乎得到再平衡的机会，整体建议继续均衡配置。1）AI产业链高景气、盈利能力确定，超跌后短期有望反弹，但中期需要注意海外大厂资本开支下修的风险。重点关注业绩确定，在关键环节卡位的公司，CPO、PCB、国产算力、存储、电子布、光纤光缆、半导体设备、材料等。2）增配部分顺周期资产。关注传统行业中业绩同样改善，但被科技板块“吸血错杀的”的部分化工、锂电公司。在市场风格更加均衡的阶段，这些公司也有望得到估值的修复。3）低位的医药、非银持续关注4）红利板块重点关注煤炭、电力。
　　风险提示：宏观经济变化风险；政策不及预期风险