一、财经要闻
　　1.多个热点城市正研究出台住房消费提振举措。其中，成都着力从优供给、增需求、去库存、稳预期方面提出住房销售政策，包括优化供给促进供需平衡、支持住房消费满足多元需求等，目前相关政策尚在内部研究中，最终确定后将第一时间公开发布；合肥正结合国家政策导向，会同相关部门统筹研究促进“大消费”部门协同联动行动方案。
　　2. DeepSeek公告：计划近期整体上调DeepSeek API服务的定价，预计涨幅较大，请合理安排使用。具体方案以正式通知为准。
　　3.数据显示，周四南向资金净卖出14.61亿港元。
　　4.央行公告称，8月6日以固定利率、数量招标方式开展了10亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%。数据显示，当日2705亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2695亿元。
　　二、投资逻辑
　　股指期货：周四市场涨跌互现，至收盘，上证50指数跌0.13%，沪深300指数跌0.15%，中证500指数涨0.26%，中证1000指数涨0.5%，全市场成交额为2.55万亿元。
　　A股跳空低开后震荡反弹，10点半之后再度回落，尾盘市场再度上行，收盘各指数纷纷收于全日次高点。玻纤、电子化学品、非金属材料等板块继续领涨，煤炭、贵金属、化纤也有表现，电池、AI应用、券商等板块跌幅居前。
　　股指期货随现货分化，至收盘，主力合约IC2609跌0.01%，IM2609涨0.48%，IF2609跌0.1%，IH2609涨0.1%。除IH外，各品种贴水扩大。IM、IC、IF和IH成交分别下降4.7%、6.5%、15.3%和28.2%；持仓分别下降2.5%、4.2%、4.8%和6%。
　　市场波动继续下降。隔夜美国科技股的下跌使A股受到影响跳空低开，但很快就延续周三涨势震荡上行，电子通胀板块继续领涨，半导体也有表现，早盘上证指数逼近3900点后震荡回落，午后煤炭、化纤等板块走强，科技股也有反弹，带动上证指数重返3900点之上。虽然长鑫科技、宁德时代、药明康德等权重股大幅调整，但各指数仍表现稳健，中小盘指数纷纷上涨，市场成交保持稳定，说明做多信心仍在，市场反弹动力仍存，除科技股外，煤炭、化纤等中报业绩预期向好的板块也被挖掘。因此，未来个股和板块轮动可能加快，但股指仍有望在震荡中看高一线。
　　国债期货：周四国债期货收盘涨跌互现，30年期主力合约跌0.04%，10年期主力合约接近平收，5年期主力合约平收，2年期主力合约涨0.01%。现券方面，银行间主要期限国债活跃券收益率窄幅波动，互有升降。按中债估值与期货结算价计算，TL、T、TF、TS当季合约IRR分别为0.6724%、1.3058%、1.3906%、1.3711%；下季合约IRR分别为1.2985%、1.2601%、1.3277%、1.3230%
　　央行逆回购净回笼2695亿元短期流动性，市场资金面窄幅波动。银存间主要期限质押式回购加权平均利率涨跌互现，其中隔夜、7天期资金价格分别为1.3508%、1.3816%，分别较上个交易日-0.69bp、+0.78bp。
　　周四债市整体波动幅度不大，市场一度传言国债税制再调整，不过午后，情绪有所修复，收益率重回下行，期债盘面震荡回升，跌幅收窄。隔夜资金价格继续回落的情况下，TS合约小幅收涨。持仓上看，随着日内移仓稍有加快，跨期价差整体呈现偏强运行态势，大体符合我们此前预期。
　　操作上，短期内，单边建议投资者关注资金面变化，目前隔夜资金价格已触及1.35%关口，若不明显下破，我们认为债市做多赔率仍将受限，但若进一步有所下行，则期债盘面有望重回升势。
　　套利方面，建议做平曲线头寸（TL-3T）适量持有；与此同时，建议关注移仓换月期间做多T合约跨期价差的交易机会。
　　交易策略：股指期货，低位震荡偏强，底部不断抬高；国债期货，做平曲线头寸（TL-3T）适量持有，关注移仓换月期间做多T合约跨期价差机会
　　风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期