供给：8月碳酸锂排产环比增加。根据SMM，8月碳酸锂排产约11.26万吨，环比+7.03%，同比+32.07%。分原料看，锂辉石提锂排产6.23万吨，环比+11.19%，同比+16.73%；锂云母提锂排产1.49万吨，环比+15.56%，同比+8.39%；盐湖提锂排产2.07万吨，环比-7.78%，同比+89.93%；回收端排产1.47万吨，环比+6.35%，同比+102.19%。
　　终端需求：1、新能源车6月产销持续复苏，产量159.77万辆，环比+2.83%，同比+26.02%；销量164.29万辆，环比+9.83%，同比+23.61%。单车带电量提升，6月单车带电量53 Kwh，环比+1.92%，同比+20.45%。出口表现强劲，6月新能源车出口49.91万辆，环比+17.59%，同比+152.70%。2、国内大储维持高景气度。前6月累计中标功率/规模为47.68GW/164.7GWh，累计同比+99.00%/+150.27%；6月，国内新型储能新增装机总规模为4.22GW/11.02GWh，环比+41.6%/+53.5%，同比+0.72%/9.98%。
　　电池需求：终端需求旺盛，淡季不淡。8月磷酸铁锂电池排产232.05GWh，环比+6.96%，同比+88.64%；三元电池排产48.24GWh，环比+8.33%，同比+50.19%。分场景看，储能电池产量90.22GWh，环比+4.97%，同比+80.87%；动力电池产量185.93GWh，环比+8.24%，同比+80.13%。
　　材料需求：8月磷酸铁锂材料排产约56.51万吨，环比+5.11%，同比+78.60%；三元材料排产约9.38万吨，环比+5.18%，同比+27.78%
　　库存：社会库存持续去库。截至7月31日，社会库存（含仓单）9.46万吨，月度（6月底）环比-12.76%，同比-41.31%。锂盐厂库存1.43万吨，月度环比-7.44%，同比-71.88%；下游环节（正极厂、电池厂、贸易商）库存6.92万吨，月度环比-13.79%，同比-24.26%。其中，正极厂库存4.75万吨，月度环比-1.64%，同比-1.38%；电池厂+贸易商库存2.18万吨，月度环比-32.09%，同比-49.72%。截至8月4日，仓单库存2.77万吨，月度环比-43.04%，同比+279.14%。
　　投资建议
　　碳酸锂目前为强现实弱预期。从预期角度看，需求端维持旺盛的情形下，供给端边际放松，导致市场担忧远期供需格局变差。从现实角度看，碳酸锂基本面仍偏紧。后续观察随着绝对价格下降，观察下游采买意愿是否提高，短期内，仍在回调的左侧，建议等待企稳后的反弹机会，中长期看，预计碳酸锂价格将宽幅震荡。
　　策略上，建议等待企稳后的反弹机会，区间看13-16万元/吨。
　　风险提示
　　资金扰动、需求不及预期、政策扰动