重要数据
　　现货方面：LME锌现货升水为56.22美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日变化260元/吨至25180元/吨，SMM上海锌现货升贴水-10元/吨；SMM广东锌现货价较前一交易日变化260元/吨至25110元/吨，广东锌现货升贴水-80元/吨；天津锌现货价较前一交易日变化260元/吨至25070元/吨，天津锌现货升贴水-120元/吨。
　　期货方面：2026-08-04沪锌主力合约开于25250元/吨，收于25075元/吨，较前一交易日-50元/吨，全天交易日成交178761手，全天交易日持仓117569手，日内价格最高点达到25250元/吨，最低点达到24780元/吨。
　　库存方面：截至2026-08-04，SMM七地锌锭库存总量为27.25万吨，较上期变化0.38万吨。截止2026-08-04，LME锌库存为98650吨，较上一交易日变化-1175吨。
　　策略分析
　　美国抢铜，铜价上涨锌价跟随波动上涨，但上方受消费偏弱压制，8月时处国内传统消费旺季前期，叠加美国议息会议落地，宏观微观的真空期难以刺激价格向上突破。成本方面，矿端TC依旧成为锌价最有力的支撑因素，进口锌矿性价比难以恢复，国产锌矿持续下滑，且近日国产矿减产频发，8月国产矿TC仍有进一步下行空间。消费方面，7月海外呈现挤仓行情，LME库存已经跌破10万吨且升水走强，伴随着出口市场打开但实际国内消费仍处于淡季表现中，下游开工率持续回落，短期仍难以预见国内库存趋势性下滑的概率。8月供给端压力环比将会增加，企业综合冶炼加权亏损扩大但并未体现冶炼端的主动减产。当前锌绝对价格处于相对较高水平，短期锌价突破难度较大，但底部支撑明确，回调仍可买入保值。
　　风险
　　 1、海外矿预期外扰动。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期