逻辑：昨日主力合约震荡运行收涨0.84%至13.94万元/吨，持仓减0.83万手，广期所仓单增1101手至2.77万手。现货方面，SMM电碳均价14万元/吨，环比持平。现货市场，月初上游散单持续挺价，多以长协+长协加量保供为主，下游散单逢低采购，询价和实际成交相对清淡。锂盐厂陆续检修，产量预期持续收缩，进入8月盐湖受益于天气回暖预期产量大幅提升；下游排产持续高景气，库存持续去化。枧下窝环评公示，叠加远期供应增量预期压制盘面，供需持续博弈，预计锂价承压运行。
　　基本面来看，供应端，上周SMM锂辉石精矿（CIF，中国）微跌0.52%，；开工率48.02%（-3.16），总产量22841吨（-1027），盐湖产量同比高增。6月锂辉石进口折7.2万吨LCE，环比+13%，同比+33%，有效补充国内锂盐原料缺口。需求端，上周三元增产累库，铁锂增产去库。7月26日新能源汽车周度销量25.3万辆，同比+0.40%；渗透率71.7%，同比+32.78%。库存端，上周SMM四地社会库存4.82万吨（-2127吨）；原口径样本库存8.36万吨（-3324吨），大样本库存10.79万吨（-6449吨），总库存天数20.1天（-1.4天）。结构上，下游、贸易商去库，上游小幅累库。
　　国际，美联储加息预期推迟，15%临时关税豁免锂、钴、镍等关键矿物，外部需求预期向好。国内，电池消费税差异化调整固态电池迎来政策红利窗口期；《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》长期优化资源供应结构并提高合规成本；11部门发文推动新能源重卡规模化应用；青海盐湖开发、储能“十五五”规划及零碳园区建设，将对中长期供需平衡形成支撑。
　　观点：震荡运行，关注检修复产、锂矿到港情况
　　后期关注/风险因素：检修复产情况、锂矿到港情况、库存及仓单演变、头部电池厂排产