白糖：
　　1、基本面：Green Pool：预计26/27年度全球糖供应量缺口334万吨。StoneX：26/27年度全球糖市缺口170万吨。Czarnikow：26/27榨季全球糖市缺口60万吨。荷兰合作银行：26/27榨季全球食糖缺口110万吨。Datagro：26/27榨季糖缺口268万吨。ISO：预计26/27榨季全球糖市短缺26.2万吨。Covrig Analytics:26/27年度全球糖过剩140万吨。2026年6月底，25/26年度本期制糖全国累计产糖1276万吨；全国累计销糖846万吨；销糖率66.3%。2026年6月中国进口食糖28万吨，同比减少14万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计8.24万吨，同比增加3.23万吨。中性。
　　2、基差：柳州现货5180，基差-9（01合约），平水期货；中性。
　　3、库存：截至6月底25/26榨季工业库存449万吨；偏空。
　　4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。
　　5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势不明朗，偏多。
　　6、预期：白糖近期震荡回落，主要是国内库存偏大，是近五年同期高位。由于内外价差较大，近期内外糖走势小幅背离，郑糖走势偏弱。主力09临近交割期，仓位转移至01合约。盘面震荡偏弱，01关注前低附近支撑，连续下跌之后，触底反弹的概率增加，空头建议获利减持，多头中期可考虑逢低分批建仓多单。
　　利多：糖浆关税增加。美国可乐改变配方使用蔗糖。厄尔尼诺天气概率增加。国内进入消费旺季。原油价格反弹。
　　利空：白糖全球产量增加。进口利润窗口打开，进口冲击加大。国内库存偏高。