1、基本面：国内需求同步走弱。受地缘局势搅动，独立炼厂炼油利润深度亏损、开工率大幅下滑，炼化领域燃料油进口需求明显降温；保税船燃方面，国产低硫资源产量提升且价格更具优势，经销商优先采购国产资源。其三，主要来源国供应收紧——俄罗斯受制裁与港口袭击双重打击，中东受霍尔木兹海峡运输停滞影响，出口量明显受限；中性
　　2、基差：新加坡高硫燃料油550.53美元/吨，基差为4元/吨，新加坡低硫燃料油为741.65美元/吨，基差为197元/吨，现货平水期货；中性
　　3、库存：新加坡燃料油7月29日当周库存为1882.9万桶，减少38万桶；偏多
　　4、盘面：价格在20日线上方，20日线偏上；偏多
　　5、主力持仓：高硫主力持仓多单，多增，偏多；低硫主力持仓多单，多减，偏多
　　6、预期：俄罗斯方面延长燃油出口禁令，霍尔木兹海峡、曼德海峡冲突扰动基本成为常态化，尽管在美伊谈判释放利好信号时出现阶段性回调，但整体价格仍持高位运行。FU2609：3600-3650区间运行，LU2609：4700-4750区间运行
　　利多：
　　1.中东局势动荡
　　2.俄罗斯再度开始燃料出口限制
　　利空：
　　1.欧洲燃料进口途径仍较为通畅
　　行情驱动：供应端受地缘风险影响与需求中性共振
　　风险点：中东迅速停火