>> 国泰君安期货-纸浆:震荡偏弱-260731
| 上传日期: |
2026/7/31 |
大小: |
655KB |
| 格式: |
pdf 共3页 |
来源: |
国泰君安期货 |
| 评级: |
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作者: |
高琳琳 |
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【趋势强度】 纸浆趋势强度:-1 注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。 【行业新闻】 市场供应端虽整体宽松,但缺乏进一步恶化的状态,也是市场阴跌而非急跌的原因之一。当前港口库存约228万吨,虽处近年同期高位,但并未出现突发性大幅累库。阔叶浆方面,外盘经历了前期下调后,短期进一步大幅降价空间收窄;针叶浆方面,国际浆厂关停及Arauco针叶浆外盘提涨20美元/吨的消息,为市场提供了阶段性情绪支撑。与此同时,5-6月纸浆进口量环比有所回落,国产浆虽持续放量但更多体现在对进口的替代而非绝对增量的激增。供应端利空基本被消化,市场边际恶化有限,价格缺乏大幅下挫的动能,但也无法扭转宽松格局,从而市场陷入慢慢磨的阴跌状态。 需求端的弱而不崩是市场阴跌持续另一原因。二季度为造纸传统淡季,文化纸、白卡纸等主要纸种开工率偏低,双胶纸产能利用率已降至45%左右,然而,下游并未出现全面停工停产,刚需采购仍在维持,生活用纸开工率63%左右、白卡纸开工率75%左右,且仍保有一定韧性,纸厂利润持续承压甚至亏损,对原料采购高度谨慎,坚持随用随采策略,大规模补库意愿缺失。纸厂不会主动推涨浆价,但也不会完全停止采购,于是纸浆价格只能在刚需消耗量与底部成本支撑之间反复试探,形成缓慢下移的阴跌走势。(隆众资讯)
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