投资要点：
　　上市初期的潜在影响主要集中于科创板。以长鑫科技上市后前三个交易日实际成交额以及中芯国际上市初期成交额衰减路径为参照，我们预计长鑫科技上市后前五个交易日日均成交额约600.14亿元，占全A日均成交额约2.19%，占科创板、申万电子一级行业日均成交额分别约12.87%和6.80%。其中，上市首日实际成交额占比分别达29.57%和15.51%，后续影响逐步回落。
　　近期科创50与科创创业50指数是最有可能纳入长鑫科技的指数。按现行规则及2026年7月27日市值截面进行估计，长鑫科技满足科创创业50总市值排名例外条款的基本条件；科创50则可能适用“市值居前、上市满一定期限并经专家委员会讨论通过”的快速纳入路径。最终是否纳入仍取决于指数公司完整考察期数据、流动性筛选、缓冲区规则及专家委员会决策。
　　若同时调入两项指数，ETF被动配置资金的静态测算规模约151.84亿元。以7月27日指数成分、自由流通市值、权重上限及跟踪ETF规模为依据进行推算，科创50和科创创业50对应的潜在被动买盘分别约127.78亿元和24.06亿元，科创50ETF为主要资金来源。
　　主动权益基金潜在换仓或引致电子板块内部的再平衡压力。以中芯国际2026年二季度末主动权益基金重仓持仓为锚，并按基准日价格重估，扣除中签份额后，长鑫科技潜在主动权益基金买入金额约130.69亿元，对应约2.67亿股。若该资金全部由主动权益基金电子行业现有持仓腾挪，涉及309只电子股，潜在减仓主要集中于半导体、元件和消费电子板块。个股层面，从估算数据来看，主动权益基金换仓对个股的流动性冲击不高，但本文的估算基于较强的假设，不排除个别股票成为主动权益基金减仓重点的可能性。
　　风险提示：指数纳入结果与生效时点存在不确定性，最终是否纳入、纳入的具体时间及权重仍需以指数公司正式公告和实际调样结果为准；ETF规模可能随市场表现及资金申赎发生变化，从而使实际被动配置规模与静态测算结果存在差异；主动权益基金建仓规模、资金来源和执行节奏均基于静态假设，实际资金流向还将受到市场表现、基金经理判断及交易安排等因素影响，可能偏离测算结果.