执行摘要：合作卡能带来超值回报，在体验、经济和参与度方面均有提升空间。
　　市场与项目背景
　　合作卡为商家提供了显著的价值;客户群渗透率仍然是关键目标。
　　持卡人(合作伙伴卡）的消费额远高于非持卡人，并且大多数项目去年的消费额都实现了增长或保持稳定。
　　尽管表现相对强劲，但许多商户的卡渗透率仍停留在个位数中段，这代表着巨大的尚未发掘的潜力。
　　大多数项目去年未能完成收购目标;申请过程中的摩擦和承保是表现不佳的主要驱动因素。
　　表现、优先事项和产品
　　议程以合作引领;客户体验和承保是主要摩撩点
　　商家面临的主要摩擦在于数字体验和承保严格性:商家通过优先考虑数字体验和忠诚度/奖励整合来提升用户参与度以应对。
　　收益率仍然是核心价值主张的组成部分，尽管商家预计未来几年独特的体验式收益将变得更为重要。
　　少数合作卡确实属于用户最常使用的卡:钱包份额的赢得更多源于商户专属资产,而非收益率的竞争:强烈的品牌关联可能会适得其反，导致持卡人将卡片仅限于商户渠道使用。
　　客户痛点主要集中在数字体验、信贷额度（或信贷额度)、奖励机制方面:而商户路线图的优先事项已聚焦于解决这些问题。
　　合作与新领域
　　经济驱动转换兴趣;代理式商业尚处萌芽阶段
　　总体而言，商家对其发卡合作方的满意度稳固但参差不齐:即便是满意的商家，也可能因为更好的经济利益以及数字化/技术原因而更换合作方。
　　合作模式正转向利润分享和混合交易(而非固定奖金和版税》，以更好地协调激励措施并捕捉潜在收益。
　　代理式商业仍处于探索阶段，被视为机遇与威胁并存。