资讯：南宁白糖现货价5170.0元，昆明白糖现货价5015.0元，新疆棉花现货价17564.67元。
　　盘面：美白糖收14.5，涨跌幅-0.41%。美棉花收79.67，涨跌幅-1.18%。
　　供需：
　　白糖：巴西压榨进度推迟，印度出口政策收紧，国际糖价支撑较强。
　　棉花：美棉种植面积缩减，中国进口需求回暖，棉价底部支撑增强。
　　库存仓单：郑糖仓单24125.0张，涨跌幅为-1.19%；郑棉仓单10209.0张，涨跌幅为-0.69%。
　　结论：
　　白糖：近期白糖市场受多重利多因素影响，供应端呈现偏紧格局。巴西中南部地区开榨进度因降雨而延迟，甘蔗压榨量不及预期，导致糖醇比调整空间有限。同时，印度政府持续收紧出口许可，实际出口量低于市场预估，进一步加剧了国际食糖贸易流紧张。泰国方面，干旱天气对甘蔗生长造成一定影响，新榨季产量前景存在不确定性。需求端，亚洲国家进口需求保持稳定，尤其是印尼和中国的采购节奏有所加快。综合来看，全球食糖库存消费比预期下降，市场对短期供应缺口的担忧情绪升温，推动糖价维持高位震荡格局。
　　棉花：近期棉花市场呈现多空交织态势，但利多因素逐步占据主导。美国农业部最新种植意向报告显示，新年度美棉种植面积预计同比下降，主要因棉粮比价偏低导致农户改种玉米和大豆。同时，美国西南棉区持续干旱，土壤墒情不佳，对播种及初期生长构成威胁。需求端，中国纺织企业订单有所恢复，带动棉花进口需求回暖，港口库存出现去化迹象。此外，印度棉花价格相对坚挺，因国内纺织用棉量增加且出口商采购积极。不过，全球纺织终端消费仍显疲弱，东南亚开机率不高，限制了棉价上行空间。整体来看，棉价在成本支撑与需求复苏预期下，底部逐步抬高，但趋势性上涨仍需等待消费实质性改善。
　　策略建议：观望为主
　　风险提示：全球贸易前景改善