BHPFY26第四财季铁矿石总产量为6813万吨，同比下降3.1%、环比增长8.5%；总销量为6838万吨，同比下降2.0%、环比增长13.6%。随着降雨天气、计划检修等扰动消退，矿山及港口运行恢复，其中Jimblebar是环比增量的主要来源，但整体产量仍低于去年同期。
　　FY26 WAIO按100%口径产量为2.912亿吨，虽创历史新高，但同比仅增加约118万吨；FY27指引中枢为2.92亿吨，较FY26实际基本持平。综合来看，BHP短期发运恢复将增加阶段性到港压力，但中期供应增量并不明显；产品结构上，块矿增、粉矿减，块矿溢价压力相对更大。