核心观点
　　上周盘面呈现震荡下行格局，但当前已逐步进入估值底部区域，多空力量正发生微妙转换。铁水产量延续回落，废钢日耗同步减少；同时唐山钢坯库存持续去化，而五大材整体呈增产累库态势，需求端环比小幅走弱。分品种看，螺纹钢与热卷均现产量与库存同步上升，表观消费持续下滑，整体表现偏弱。估值层面，钢厂利润持续承压，短流程亏损幅度进一步扩大，焦炭第二轮提降预计本周落地，成本端压制空间已相对有限。随着利空因素逐步释放，当前钢厂盈利率已处低位，估值修复动能正在积聚，建议前期空单逐步止盈，短期盘面或维持震荡偏强运行，后续重心有望逐步抬升
　　成材库存
　　中性
　　五品种成材整体累库，唐山钢坯库存环比继续下降，但同比仍为高位水平。螺纹热卷仓单均不同程度下降。