市场要闻与重要数据
　　现货方面：2026-07-27，LME铅现货升水为-34.37美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化-175元/吨至15400元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化0元/吨至0.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化-150元/吨至15500元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化-125元/吨至15400元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化-125元/吨至15425元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至0元/吨，废电动车电池较前一交易日变化0元/吨至9375元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至9600元/吨，废黑壳较前一交易日变化0元/吨至9825元/吨。
　　期货方面：2026-07-27，沪铅主力合约开于15730元/吨，收于15635元/吨，较前一交易日变化-90元/吨，全天交易日成交83747手，较前一交易日变化10328手，全天交易日持仓106596手，手较前一交易日变化422手，日内价格震荡，最高点达到15765元/吨，最低点达到15520元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于15635元/吨，收于15705元/吨，较昨日午后收盘涨0.51%。
　　据SMM讯，昨日SMM1#铅价较前一个交易日下跌175元/吨。河南地区冶炼企业以长单出货为主，贸易商报价分歧较大，对沪铅2608合约贴水110元/吨出厂，或对沪铅2609合约贴水200-120元/吨不等，市场成交有限。湖南地区冶炼企业低价惜售，部分企业报价贴水收窄，少数则暂停报价，散单报价对SMM1#铅均价贴水30-0元/吨出厂；贸易商报价对沪铅2609合约贴水160元/吨出厂。江西、安徽地区冶炼企业报价对SMM1#铅均价升水80-100元/吨出厂。铅价持续走弱，业内上下游企业观望情绪较浓，持货商惜售情绪与随行出货并存，下游企业逢低采购意愿有所改善，但并未出现集中接货，以刚需采购为主，整体市场成交表现一般。
　　库存方面：2026-07-27，SMM铅锭库存总量为6.8万吨，较上周同期变化0.60万吨。截止7月27日，LME铅库存为447800吨，较上一交易日变化-1050吨。
　　策略
　　中性
　　铅市场呈现原料紧、供应松、终端弱的结构性矛盾，矿端深度负TC持续形成成本底部支撑，但原生铅厂库大幅累积，再生铅亏损减产带来供应对冲，下游蓄电池行业深陷传统淡季，采购仅维持刚需，现货持续扩大贴水，内外盘价格同步震荡走弱。宏观方面美联储议息会议临近，市场观望情绪浓厚，海外LME仓单注销带来小幅外盘支撑，国内隐性库存存在转显性库存的压力，多空博弈下价格缺乏单边驱动，整体维持偏弱震荡格局。操作层面，单边交易建议区间思路。预计波动区间在15300元/吨至16100元/吨。
　　风险
　　流动性冲击