镍核心观点：全球库存延续高位，镍市或偏震荡
　　 APNI记录显示，今年前六个月印尼镍矿用量达到约1.206亿吨，相当于2026年已批准RKAB配额的约46.2%；当前时值年中镍矿配额申请调增时期，近期印尼方面表示后续镍矿配额调增情况更多依据下游冶炼的必要所需，此前市场大幅调增的预期有所降温，镍不锈钢产业链下方仍有支撑，关注后续具体调增情况。而冶炼端看，国内部分冶炼厂因亏损减产，但海外精炼镍低成本产能持续释放，近期现货市场成交依然清淡，下游需求偏弱，海内外库存处于历史高位。海外保持关注中东事态发展情况，若事态缓和关注中间品成本是否下降从而缓和产业链成本压力，否则成本仍有上行预期。整体看市场或偏震荡，保持关注印尼矿端政策及海外宏观变动。
　　-总结：震荡。
　　-关注事件：海内外宏观变动、纯镍供应节奏、印尼菲律宾镍政策、地缘政治变动等