我们近期参与公司举行的路演会议。
　　公司背景
　　龙丰集团公司以「龙丰」品牌于香港经营31间零售店及天猫、微信小程序及京东等电商平台进行销售。公司专注于美妆产品、保健产品及药品以及其他消费产品，如家居及日常必需与食品。于2025财政年度，按零售销售额计，公司是香港最大的药品零售商。
　　一体化模式增加，增加顾客体验
　　香港零售市场竞争激烈，为应对网上及跨境市场竞争，龙丰集团致力于及时采购符合目标客户主流需求的产品、保持产品新颖。与传统药房或连锁药房相比，公司于较大型店铺提供更广泛的产品种类及SKU，每间零售店约9,000个SKU的库存。公司以一体化模式为消费者提供一站式购齐，增加顾客体验，提升每笔交易消费金额及客户复购率。
　　持续扩大销售网络
　　龙丰集团历经多年沉淀成为香港领先连锁美妆产品、保健产品及药品零售店。于2025财政年度，按零售销售额计，龙丰集团在香港美妆产品、保健产品及药品零售商中排名第三。香港主要零售商于在港拥有超过100分店的零售网络，相对于同业，公司具备显着的提升空间扩大其销售网络。公司目标每年增加6-7家零售店。
　　一季度同零售销售保持良好增长势头
　　截至2026年6月30日止第一季度，公司透过零售店的零售销售为8.3亿港元，同比增长21.2%。销售增长主要由公司持续展其零售网络。于2026年6月30日，公司共经营31间零售店。2025年6月30日则为27间。一季度可比同店销售额則为7.4亿港元，同比增长10.3%，主要受惠于客流量增加及零售网络覆盖范围扩大。
　　估值
　　参考彭博，FY1预测市盈率为5.5倍，与可比同业相比有50%折让。公司暂定派息政策60%。
　　风险提示：市场竞争加剧、未能迎合消费者喜好变化、经济下行影响消费支出。