价格变化：7月24日尿素2609合约收盘价1758元/吨，较上周上调71元/吨，涨幅4.21%，期间最高1756元/吨，最低1673元/吨。尿素现货河南市场日均价1744元/吨，较上周下调4元/吨，跌幅0.23%。基差：尿素主力基差走弱，7月24日河南市场主力基差-14元/吨，周度基差运行区间（-22） — 21元/吨。价差：尿素9-1价差窄幅运行，7月24日尿素9-1价差-2元/吨，周度运行区间（-6） — 3元/吨。
　　产业动态：供应端尿素开工负荷率92.58%，较上周降低0.36个百分点，其中气头企业开工负荷率779.55%，较上周提升0.74个百分点，尿素日均产量微降至21.26万吨。成本端无烟煤市场供应维持偏紧，煤价继续上涨，截至7月23日，山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价1300-1370元/吨，较上周同期收盘价格重心上涨35元/吨；山西阳泉地区S1-1.5无烟洗块含税价1090-1236元/吨，较上周同期收盘价格重心上涨73元/吨。需求端农业需求相对分散且跟进有限，复合肥企业产能运行率31.3%，较上周降低2.11个百分点。复合肥库存73.59万吨，较上周增加0.73万吨。经销商逐级铺货不畅，持续提货更加谨慎。虽然多数肥企现货库存承压，但原料成本预期窄幅波动，挺价续市意愿偏高。胶合板方面，板材处在相对淡季，备货跟进有限。三聚氰胺开工率降至5成左右，脲醛树脂等其他工业需求支撑减弱。库存端尿素企业库存130.1万吨，较上周增加7.8万吨，同比去年同期增加56.8万吨。尿素港口库存30.8万吨，较上周增加7万吨。尿素注册仓单6084张，合计12.168万吨。
　　主要运行逻辑：下周安徽等装置计划复产，国内尿素现货供应量维持充足，整体供应充裕。农业需求相对分散且跟进有限，工业复合肥开工处于低位、板材开工暂难提升。国际尿素价格近期反弹，集港流向订单增加，尿素企业库存持续累库，新单成交氛围偏弱，关注近期出口订单流向。综合来看，预计尿素2609合约1680-1800区间运行。