投资要点：
　　投资建议。“增持”评级，给予目标价为72.48元。我们预计公司2026-2028年SPS分别为1.81/2.28/2.75元，可比公司2026年预测平均PS46X，我们认为公司持续落地“高性能GPU+边端侧AISoC芯片”双轮驱动战略，不断丰富产品矩阵，给予公司2026年40倍PS，对应目标价72.48元，给予“增持”评级。
　　持续落地“高性能GPU+边端侧AISoC芯片”双轮驱动战略，不断丰富产品矩阵。公司控股子公司自主研发的边端侧AISoC芯片CH37系列产品采用高集成度的单芯片设计，集成了高端CPU、GPU、NPU、GPGPU、ISP等高规格处理单元，以其64TOPS@INT8的峰值算力、低功耗、灵活计算精度、高实时与低延迟等特性，精准地切入了端侧AI应用的核心需求，为客户提供了可靠、高效的算力解决方案；主要面向算力需求较高的具身智能与边缘计算等通用市场，可以涵盖包括但不限于机器人、AI盒子、智能终端、智能识别、无人机吊舱等多种场景。诚恒微边端侧AISoC芯片CH37。充分满足终端应用轻量化、低功耗、高实时响应的核心需求，搭载高性能AI计算单元，可高效完成多模态数据融合处理，稳定支撑机器视觉、智能感知、实时决策控制等AI算法，广泛适配工业、服务、特种机器人等各类终端场景。诚恒微与众多机器人整机厂商、算法企业、解决方案服务商深度洽谈，围绕芯片适配、联合研发、场景落地、产业化合作等方向对接需求，目前CH37系列产品客户导入工作顺利，并同步完成配套SDK软件的开发和发布。
　　布局推理侧GPU。推理与训练的核心差异不仅在于算力需求，更在于软件生态和部署节奏。训练是高精度、高带宽、强互联的“重载”场景，依赖密集浮点计算与大规模分布式通信；推理则追求低延迟、高吞吐与极致能效，普遍采用低精度量化、结构化稀疏等轻量级优化。若没有适配良好的软件栈，硬件推训一体极易沦为参数折中，无法真正释放效率。公司高性能通用GPU芯片研发及产业化项目型号2芯片的差异化路径通过开发配套的软件栈，适配推理框架和主流训练，实现推训一体的高效算力利用模式，推进在计算应用领域的大规模商用落地。
　　风险提示。产品研发不及预期；市场竞争加剧；政策性风险。