核心观点
　　今日沪铝小幅反弹，主力合约收涨0.71%至23345元/吨。
　　宏观层面，中东局势紧张易推动油价上涨，进而推高通胀预期、美债收益率和美元，压制铝价预期。但油价的上升增加了中东电解铝生产、原料供应及海运物流的不确定性，存在一定海外供应风险溢价。
　　供给层面，短期国内高产量仍是限制沪铝上行空间的主要因素，但受政策约束影响，供给边际扩张的空间有限。需求层面继续呈现新旧动能分化格局，新能源汽车、高端装备领域和出口较强，但传统需求依旧偏弱。
　　库存层面，去库化仍是铝价的重要支撑，伦铝库存已降至近五年低位。
　　展望后市，沪铝或维持震荡，后续关注美伊冲突发展、国内铝库存去化节奏、下游企业开工率以及美元指数变化。