投资要点
　　事件：2026H1公司实现营收8.20亿元，同比+0.54%，归母净利润0.93亿元，同比+43.94%，扣非归母净利润0.83亿元，同比+34.92%。2026Q2，公司实现营收4.09亿元，同比-13.78%，环比-0.76%，归母净利润0.46亿元，同比-16.73%，环比-0.73%，扣非归母净利润0.40亿元，同比-23.77%，环比-4.89%。
　　产品结构优化带动毛利率提升，经营现金流显著改善
　　2026H1，公司总体经营情况稳中向好，通过持续推进产品结构与市场结构调整，产品综合毛利率得到提升。2026H1公司整体毛利率为25.36%，同比+1.75Pcts。同时，公司强化内部管理，进一步提升整体经营效率。2026H1，公司经营现金流为1.75亿元，同比+349.7%，货币资金为8.37亿元。
　　推出主动式油气分离器，剑指百亿蓝海市场
　　面对欧七、国七排放法规的严苛要求，目前被动式分离器已难以满足复杂工况需求，主动式油气分离器或逐步成为“刚需”。公司研发并推出第四代主动式油气分离器，采用PMSM离心式主动分离技术，在分离效率（90%@0.5μm）、机油消耗（0.5g/h）等核心指标上已达到国际一流水平，成为全球第三家、同时也是国内首家掌握主动式油气分离技术的企业。同时，公司的研发能力从结构制造延伸至软硬件集成开发，包含自研核心硬件（如PCB板集成电路）、自主开发电机控制算法，并参与了产品与车身的CAN/LIN交互系统的开发工作。2026H1，公司主动式油气分离器项目稳定交付，伴随后续主动式油气分离器渗透率有望快速提升，公司主动式油气分离器业务有望带来较大业绩弹性。
　　需求多点开花，光学业务开启第二成长曲线
　　在车规级光学业务领域，公司依托注塑工艺与光学技术积累，持续拓展与汽车下游智能座舱和高级辅助驾驶有关的激光雷达、毫米波雷达和抬头显示（HUD）等光学镜片产品。公司湖北明源光学镜片项目稳步推进，项目规划了反射镜产能200万套、激光雷达透镜（高配）110万套、激光雷达透镜（低配）220万套、毫米波雷达透镜500万套的制造能力。随着产能逐步释放，光学业务有望成为公司第二成长曲线。同时，神通光场屏在后装市场的应用稳步推进，产品矩阵进一步完善，公司在汽车智能化领域的综合服务能力不断增强。
　　盈利预测与估值
　　考虑到公司主动式油气分离器已实现稳定交付，同时积极拓展与汽车下游智能座舱和高级辅助驾驶有关的激光雷达等光学镜片产品，未来成长可期。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润为2.27/3.84/5.13亿元，对应EPS为0.47/0.80/1.07，上调至“买入”评级。
　　风险提示
　　宏观经济周期波动的风险；市场竞争风险；客户相对集中风险；股东减持风险。