AI产品解决方案提供商，AI+战略深化落地。2002年，亿道成立，并于2023年在深交所主板上市。发展至今，公司已构建覆盖消费类智能终端、加固类智能终端、XR/AI穿戴设备及AIoT产品的全场景产品矩阵，打造从核心器件到整机制造、从端侧算力到云端协同的一体化能力。公司与英特尔、超威半导体、联发科、高通、微软、谷歌等核心器件及计算机技术原厂保持全方位合作，客户包括联想、TCL、软通动力、传音等。2025年为公司战略转型的关键一年，公司以“ AI+”战略为核心，持续深化“ AI+终端”与“ AI+应用”双轮驱动的战略布局。在此背景下，2025年公司总体经营实现较快增长，营收45.83亿元，同比增长44.15%；归母净利润0.65亿元，同比增长91.76%。其中，单季度营收和净利润均呈现良好增长态势，25Q4营收和归母净利润分别同比增长95.81%/346.36%，并且该趋势延续到26Q1。
　　AI产业加速发展，云边端全面布局。AI与终端场景深度融合催生消费电子新需求，AIPC、智能眼镜、AINAS等终端产品从概念走向规模化落地。公司已构建从低功耗边缘计算到高性能服务器的全场景AI算力产品矩阵，涵盖高性能笔电、AI服务器、AI工作站、AINAS、Mini PC等多元品类，全面覆盖模型训练、微调、推理的全生命周期应用场景。
　　1）AIPC：根据Gartner，全球AIPC出货量将从2025年的7780万台提升至2026年的1.43亿台，渗透率从31%提升到55%。英伟达与微软正在为个人智能体时代重塑PC，发布NVIDIARTXSpark，ODM厂商将深度受益于AIPC换机潮。亿道数码为国内优秀的AIPCODM厂商，在笔记本品类上从材料工艺到散热系统、从整机堆叠到接口布局的完整研发能力，2025年公司AIPC出货量同比增长47.83%。
　　2）AINAS：根据Fortune Business，AINAS的市场规模将从2026年的约240亿美元跃升至2034年的1640亿美元，CAGR达26.9%；2028年AINAS的市场价值就会超过传统NAS，2034年AINAS的市场价值占比将达到约95%。2025年，公司AINAS业务实现营收1.6亿元，同比增长903.19%。
　　3）智能眼镜：根据IDC，2025年全球智能眼镜市场出货量达到1477.3万台，同比增长44.2%。亿道信息子公司亿境虚拟为XR/AI产品研发与量产服务提供商，提供从概念到量产快速一站式产品化服务。
　　4）AI服务器：北美主要云端业者的资本支出拉动服务器出货需求，根据DIGITIMES的预测，2026年全球高阶AI服务器出货量将达约172.5万台，年增率约51%。
　　All in AI战略转型，场景智算体系构建者。成立亿道研究院，自研AESOF开放框架，主打边缘、端侧场景，兼顾大模型落地所需算法、数据、算力，可实现数据隐私保护与低延迟交互，已经应用于公司的NAS、AIPC、一体机等产品中，从“产品提供者”向“场景智算体系构建者”AI战略转型。公司正式入局AI代理赛道，打造Agent智能体中枢——亿灵，面向未来多设备智能协同场景，强调端云协同，优化成本。
　　盈利预测与投资建议：AI技术与终端产品深度融合，公司已构建覆盖个人、家庭、企业、工业、穿戴、机器人六大场景的“亿道AI智算解决方案矩阵”，产品结构持续优化，推动公司业绩增长。我们预计公司在2026/2027/2028年分别实现营业收入67/100/151亿元，同比增长45%/50%/50%，实现归母净利润3.3/4.0/6.3亿元，同比增长409%/20%/59%，公司当前股价对应2026/2027/2028年PE分别为24/20/12X，首次覆盖，给予买入”评级。
　　风险提示：技术升级迭代风险，原材料价格波动和供应风险，宏观经济环境变化风险。