市场分析
　　本月三大机构大幅上调6月欧佩克产量，主要是海峡放开沙特等产油国大幅增产，6月OPEC产量环比增加200至300万桶/日，但近期海峡再度被二重封锁，油轮流量大幅下降，当前海峡流量依然与中东局势密切相关，地缘溢价再度主导市场，油价上行风险增加。
　　需求：EIA对2026年需求增长预估为-122万桶/日，较上月预测下修13万桶/日，中国需求下降14万桶/日，印度需求增长10万桶/日，亚太其他国家不含中日印需求下降23万桶/日，美国需求同比增加9万桶/日，较上月上修2万桶/日，中东需求下降89万桶/日，较上月下修13万桶/日，非洲需求增长7万桶/日，拉美需求增加9万桶/日。
　　OPEC预计2026年全球需求同比增长78万桶/日，较上月下修19万桶/日，这一下修幅度依然非常保守。OPEC认为印度需求增长9万桶/日，中国需求增长12万桶/日，中东需求负增长4万桶/日，拉美需求增长12万桶/日，非洲需求增长13万桶/日，亚非拉需求增长过于乐观，OPEC的需求预测已经成为一种态度表达，严重脱离现实。
　　IEA预计2026年需求增长预估为-105万桶/日，较上月预测上修7万桶/日，中国需求同比下降35万桶/日，印度需求同比增加5万桶/日，日本需求同比下降10万桶/日，大部分国家需求本月环比小幅上修。
　　非OPEC供应：EIA预计2026年非OPEC供应同比增加91万桶/日（含NGLs），较上月大幅上修180万桶/日，主要来自阿联酋，因此前海峡重启，其中美国供应增57万桶/日（下修5万桶/日），加拿大增8万桶/日，巴西增加52万桶/日，非洲产量同比增加4万桶/日，挪威产量增2万桶/日，前苏联地区供应同比下降11万桶/日。
　　OPEC本月月报预计非限产联盟国家供应2026年同比增加64万桶/日，较上月预估持平，其中美国供应增加24万桶/日，拉美供应增加64万桶/日，中东非欧佩克国家供应下降38万桶/日。
　　IEA认为2026年非OPEC供应（含NGLs）同比增长47万桶/日，较上月预测上修3万桶/日，美国供应增61万桶/日，与上个月基本持平，加拿大供应增14万桶/日，挪威供应增5万桶/日，巴西供应增48万桶/日，俄罗斯供应下降36万桶/日，哈萨克斯坦供应增1万桶/日，墨西哥供应降6万桶/日，总体预测与上月变动不大。
　　OPEC产量：EIA口径6月OPEC产量环比增加182万桶/日至1810万桶/日，同比下降681万桶/日，主要是6月海峡重启，产油国生产恢复。OPEC口径6月OPEC产量为2200万桶/日，较上月增加305万桶/日，同比下降535万桶/日。非OPEC限产联盟国供应6月为1428万桶/日，较上月基本持平。IEA口径6月OPEC产量为1839万桶/日，较上月增加202万桶/日。同比下降672万桶/日，增产主要来自沙特、伊拉克与科威特。
　　Call on OPEC：EIA对2026年的供需差预期为短缺90万桶/日，较上月大幅上修300万桶/日，对2026年Call on OPEC为2200万桶/日，较上月预测下修112万桶/日。OPEC对2026年CODC全年预测为4230万桶/日，较上月下修20万桶/日。IEA对2026年COO预测为2249万桶/日，较上月上修15万桶/日。
　　中东局势反复，短期上行风险增加，但局势变化较快，建议观望为主
　　风险
　　下行风险：流动性危机，宏观黑天鹅事件
　　上行风险：中东冲突升温，海峡通航油轮数量持续下降