市场概况
　　新加坡纸货市场，高硫Aug/Sep月差17.5至14.8美金/吨，低硫Aug/Sep月差45.0至40.0美金/吨。
　　重要资讯
　　Kpler数据，7月至14日，俄罗斯炼油厂的原油加工量已降至约3.80mbd，为二十多年来的最低水平；7月至今炼油厂的停工和受攻击产能约为4.3mbd，约占俄罗斯炼油总产能的58%，估计有150-200万桶/日的加工能力实际处于离线状态；2025年8月以来，至少有25家俄罗斯炼油厂受到无人机袭击的影响。
　　行情研判
　　美伊冲突持续，油价持续走高。俄罗斯炼厂及港口受袭持续，成品油及副产品燃料油出口锐减，当前总出口及往泛新加坡出口仍低位维持。高硫地缘溢价快速修复。霍尔木兹海峡也是中东科威特出口低硫的直接和唯一通道，AlZour炼厂月度可向亚太输送近50万吨低硫，制裁收紧直接强化此地供应中断担忧。近端关注霍尔木兹海峡实质通航及伊朗出口情况，不推荐单边加仓追多，FU9-1正套及LU近月正套可继续灵活持有，LU-FU价差及BU裂解头寸建议观望。（以上观点仅供参考，不作为买卖依据）