1.盘面表现与核心逻辑：今日原油系期货品种全线爆发，LPG大涨超8%，低硫燃料油（LU）涨超6%，SC原油及燃料油涨超5%。近期美伊报复性攻击节奏加快，中东局势骤然升温，叠加霍尔木兹海峡石油运输受限，市场对供应中断的担忧加剧，油价强势反弹并重新计价地缘溢价。
　　2.冲突高频互袭，地缘外溢风险加剧：美伊敌对行动不断升级，美军已连续第九晚实施空袭，且在此前行动中出现人员伤亡。伊朗方面则表示美伊停火协议实质上已作废，并将过境油轮列为打击目标。双方陷入高频互袭的恶性状态，中东地缘局部失控的风险显著走高。
　　3.运输通道受阻，原油供应面临考验：受紧张局势影响，红海航道面临关闭风险，霍尔木兹海峡通行量大幅下降。目前海峡石油流动“七天截尾均值”已低于700万桶/日，海上浮库再次显著增加。若冲突进一步加剧引发库容危机，中东部分产油国或被迫停产。
　　4.当前市场重新进入计价地缘冲突加剧阶段，油价重心呈现低位大幅反弹。随着双方对抗烈度提升，供应端担忧的计价权重将大幅增加。此外，市场结构性供应短缺矛盾依然凸出，亚洲国家原料成本上升将影响进口和加工量，预计油价短期重心将延续抬升态势。
　　5.受周末局势刺激，Brent原油站上90美元/桶。短期来看局部失控风险走高，但全面冲突概率有限，暗船及船对船过驳保留了部分出口量级。中长期看，互袭将反噬双方，最终仍可能回归谈判桌，但在海峡管控等核心问题上摩擦或长期循环，需密切关注冲突走势。