▌超节点、模型与集群协同突破，国产算力迈入规模化落地期
　　本周国产算力产业迎来密集进展，超节点产品、模型适配与大规模集群运营三个环节同步突破，国产算力正由单点硬件替代加速迈向系统级商业化落地。华为昇腾950超节点真机首次亮相，昇腾384超节点累计部署超过750套，表明国产算力基础设施已从样机验证和项目试点进入批量交付阶段，产业链价值量也将由芯片进一步延伸至服务器、交换网络、光互联、液冷和供配电系统。DeepSeek V4被报道已完成全昇腾集群适配，进一步验证国产芯片与头部大模型之间的软硬件协同能力，有望降低下游客户采用国产算力的试错成本，推动昇腾生态向互联网大模型场景延伸。曙光8000全国产十万卡集群上线首周满载，则从需求侧验证国产算力已具备较强的实际使用需求，并体现国产算力在超大规模集群工程组织和运营能力上的进一步突破。
　　另一方面，7月14日，台达电子与美国孤岛电网投资开发商XLABS签署谅解备忘录，双方将围绕AI数据中心展开产品供应与能源即服务（EaaS）合作，首批部署100MW台达固态变压器（SST）。协议的签订标志着Delta在行业领先的能源基础设施解决方案方面的专业知识与XLABS在投资管理、财务结构规划以及场地开发方面的能力相结合，共同应对当前人工智能行业面临的最紧迫挑战之一：可靠且可扩展的电力供应——从电网直接输送到数据中心。SST的产业趋势进展速度仍然在加速推进。
　　▌投资观点
　　我们看好算力基础设施建设，算力的紧缺已经成为全市场共识，尤其建议关注SST相关标的：阳光电源，伊戈尔；电源标的：科泰电源、科士达等公司。
　　对电力设备板块维持“推荐”评级。
　　▌风险提示
　　行业技术发展进度不及预期、行业竞争加剧、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期等。