1、基本面: 
　　供给端来看，根据隆众对92家企业跟踪，根据隆众对92家企业跟踪，其中2026年5月份国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅16.2%，同比下降122.4万吨，降幅48.9%。本周国内石油沥青样本产能利用率为20.4338%，环比增加4.074个百分点，全国样本企业出货15.23万吨，环比增加1089.84%,样本企业产量为34.1万吨，环比增加24.91%,样本企业装置检修量预估为143.5万吨，环比减少2.84%,本周炼厂有所增产，提升供应压力。下周或将增加供给压力。
　　需求端来看，重交沥青开工率为20.4%，环比增加0.24个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为11%，环比增加0.20个百分点，低于历史平均水平；改性沥青开工率为8.8119%，环比减少0.85个百分点，低于历史平均水平；道路改性沥青开工率为23.5%，环比减少0.80个百分点，低于历史平均水平；防水卷材开工率为26.5%，环比减少1.00个百分点，低于历史平均水平；总体来看，当前需求低于历史平均水平。
　　成本端来看，日度加工沥青利润为188.18元/吨，环比增加37.10%，周度山东地炼延迟焦化利润为-675.8429元/吨，环比减少10.88%，沥青加工利润增加，沥青与延迟焦化利润差减少；原油走强，预计短期内支撑走强。
　　2、基差: 07月17日，山东现货价4350元/吨，09合约基差为230元/吨，现货升水期货。偏多。
　　3、库存:社会库存为70.8万吨，环比减少3.80%，厂内库存为72万吨，环比减少2.43%，港口稀释沥青库存为库存为16万吨，环比持平。社会库存持续去库，厂内库存持续去库，港口库存持续持平。偏多。
　　4、盘面: MA20向上，09合约期价收于MA20上方。偏多。
　　5、主力持仓:主力持仓净多，多增。偏多。
　　6、预期:炼厂近期排产有所增产，提升供应压力。旺季刺激需求恢复整体需求不及预期且低迷；库存持续去库；原油走强，成本支撑短期内有所走强；沥青2609:在4060-4180区间震荡。
　　每日观点
　　利多：需求旺季预期，炼厂检修供应偏紧，库存低位，成本支撑
　　利空：高价抑制下游，资金到位缓慢，替代品竞争，出口疲软
　　主要逻辑：供需双弱博弈，成本端原油波动主导，政策刺激预期
　　主要风险点：原油价格剧烈波动，需求复苏不及预期，贸易流变化