整体观点：成本端原油地缘溢价逐步消退，PX检修支撑边际减弱，长期成本中枢下移压制上方空间；供应端现阶段多套装置集中检修，行业开工处于近年低位，持续去库叠加现货高基差、加工费高位运行，短期底部支撑牢固，深跌空间有限。需求端聚酯负荷小幅回升，但织造终端订单偏弱，下游观望情绪浓厚，主动补库意愿不足，旺季预期尚未完全兑现。7月底至8月多套检修装置集中重启，供给增量将逐步释放，加工费存在收缩压力。中期随供应恢复、旺季成色验证，重心或震荡下移，需持续跟踪原油波动、装置重启进度与终端秋冬订单落地情况。
　　风险因素：地缘消息、原油价格剧烈波动、下游开工不及预期