【锰硅硅铁】静候驱动，双硅承压
　　近期基本面延续承压使得价格冲高回落。供应端，上周锰硅产量明显下滑，需观察后续减量的持续性﹔硅铁产量和开工向上，硅铁青海、宁夏硅铁利润相对可观，后续复产弹性仍压制盘面。需求端，样本钢厂锰硅需求降至12.1万吨、硅铁需求降至1.96万吨，金属镁日产也环比下降，且唐山钢厂7月15日起限产检修预期压制铁水增量。成本端，锰矿延续偏弱，锰硅成本支撑不够，硅铁兰炭相对平稳，前期宁夏电价上调仍提供底部支撑。库存端，上周企业库存40.27万吨、硅铁库存82160吨，均显示累库压力仍在。综合看，锰硅受减产支撑略强于硅铁，但双硅反弹持续性仍受需求走弱和库存高位约束
　　【焦煤焦炭】现货价格继续下跌，板块延续减仓
　　现货端∶传钢厂计划下周一开启首轮提降，市场情绪进一步走弱，不过周一炼焦煤竞拍完全成交，且涨跌互现，港口贸易准一湿熄焦1680 (-10 )，准一干熄焦1900(-)，炼焦煤价格指数1699.4(+0.4 ）﹔蒙煤方面，贸易企业报价有所提高，下游企业采购意愿依旧不足，市场成交情况一般，今日是蒙古国那达慕大会三大口岸闭关最后一天，明日起恢复正常通关，甘其毛都口岸库存已降至380万吨，本周仍有继续降库预期，现甘其毛都口岸∶蒙5原煤1185( +22)，蒙5精煤1386(-)，河北唐山∶蒙5精煤1520(-)。期货端，板块震荡运行，即下方阶段性底部探明后，板块并没有获得持续反弹的动力，煤焦表现较弱，不过钢材并没有直接走弱，板块整体的反弹还不能直接说结束了。基本面来看，机构数据显示煤焦供给依然极低，但和整体的库存情况对应不上，海煤和蒙煤去库始终不及预期，叠加下游钢材涨价不畅，钢厂利润持续被压缩后，钢厂开始减产，降低原材料采购，煤矿开始累库，现货明显转弱。中长期来看，盘面在前期高点可能兑现后，资金继续做多意愿减弱，加上焦煤的交割问题，已经提前下跌。焦煤07合约交割月前最后一个交易日在1180附近收盘，以此来确认焦煤09合约的终点∶考虑到焦煤合约受矿难影响最大，供需缺口最大，焦煤合约临近交割的时间点供需紧张有望边际缓和，但依然会受到交割问题影响，因此判断焦煤09合约进入交割博弈后大概率在焦煤07合约之下。综上，我们对焦煤09合约中长期的看法偏空，但目前期货提前计价较多利空，短期可能会有期货反弹修复基差的行情。以焦炭来看，期货提前预期5-6轮提降，而现货首轮提降尚未登场，按照过往品种的交易节奏，需要注意随着现货提降开启，市场会开始审视焦炭是否能兑现5-6轮的提降预期，此时盘面深度贴水很容易带来反弹修复。周三盘面延续了减仓反弹的态势，印证了前期盘面的逻辑，即空头不断增仓打压遇阻后开始撒退。后续能不能从反弹变成上涨?后面会不会有多头再进来？不知道，目前没有看到有这个迹象，基本面视角好像也不支持转变成上涨，但不管怎么样，做空如果没有很好的位置的话，暂时不合适了。
　　【铁矿石】钢材数据表现良好，铁元素维持反弹
　　本周的钢材数据表现不错，铁矿虽然呈现港口去库，但港口船舶大幅增加，并未体现在库存端。所以库存数据中规中矩。目前黑色维持反弹节奏更多是钢材数据走好所致。能否维持需要等待下次数据的验证，但淡季确实给钢材数据延续性打上了问号。目前的钢材价格刚好反弹至压力位。因此铁元素端再向上的空间基本没有。若未来一段持续性的季节性走弱趋势或将带动钢材价格进一步走弱，从而进一步压制铁矿价格，另外铁水的下滑同样会抑制铁矿需求。因此对于铁矿石价格的判断仍然是以偏弱为主。价格反弹至合适位置建仓，空单可持有。