铜
　　【行情资讯】
　　亚太权益市场走弱，贵金属走势较弱，铜价震荡调整，昨日伦铜3M合约收盘跌0.28%至13543美元/吨，国内沪铜主力合约收至104230元/吨。昨日LME铜库存减少1675至300600吨，注销仓单占比进一步提高，Cash/3M维持贴水。国内电解铜社会库存较周一减少逾1万吨，保税区库存环比增加，上期所日度仓单减少0.1至4.3万吨。华东地区现货升水期货350元/吨，隔月价差偏大造成换月后基差报价走强。广东地区铜现货升水期货110元/吨，换月后下游买盘有所改善。国内铜现货进口盈利缩窄。精废铜价差报3920元/吨，环比扩大。
　　【策略观点】
　　中东冲突再次升级，权益市场持续调整，但美国通胀数据弱于预期，市场情绪偏中性。产业上看，刚果（金）铜矿生产干扰边际加大，铜原料供应维持紧张，铜价下方支撑仍强。当前美国铜关税仍不确定，市场继续交易一定的征税预期。短期铜价或偏强震荡。今日沪铜主力运行区间参考：103000-105200元/吨；伦铜3M运行区间参考：13400-13700美元/吨。
　　铝
　　【行情资讯】
　　国内库存继续去化，原油价格偏强，铝价震荡回升，昨日伦铝3M合约收盘涨0.76%至3177美元/吨，沪铝主力合约收至23255元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量减少1.3至58.5万手，日度仓单减少0.3至38.1万吨。铝锭社会库存较周一减少3万吨，铝棒社会库存环比持平，昨日铝棒加工费震荡，市场氛围平淡。国内华东地区铝锭现货贴水期货10元/吨，市场成交略回暖。昨日LME铝锭库存减少0.2至28.2万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M小幅升水。
　　【策略观点】
　　中东冲突仍有不确定性。产业上看海外电解铝供应边际恢复但仍需要时间，加之美伊谈判反复，海外供应维持阶段性紧张；国内下游仍处于季节性淡季，但淡季效应预计不会进一步强化，在铝加工环节利润有支撑的背景下，铝水比例预计维持偏高，同时再生铝替代随着价差缩窄受限，国内铝锭库存有望延续去化，短期铝价或偏震荡。沪铝主力合约运行区间参考：23000-23400元/吨；伦铝3M运行区间参考：3120-3240美元/吨