逻辑:昨日沪铝区间运行。宏观美联储最新褐皮书显示，5月下旬至6月美国经济活动温和改善，能源价格不确定成为影响前景的最大变量。今年上半年中国GDP总量达到69.57万亿元，同比增长4.7%，其中，一季度增长5%，二季度增长4.3%。社会消费商品和服务零售总额同比增长2.7%，服务业增加值增长5.2%，规模以上工业增加值增长5.4%。上半年中国固定资产投资同比下降5.7%，其中房地产开发投资下降18%，新建商品房销售面积下降11.6%。6月末商品房待售面积同比下降0.9%，连续4个月下降。
　　基本面来看，受山西焦煤相关事件影响，短期内山西、河南等国产铝土矿主产区矿山开采受到一定扰动，矿石供应量出现阶段性变化。在供应收紧预期带动下，国产矿价格中枢小幅上移。国内氧化铝厂库存仍处高位（约96天），买卖双方报价博弈持续；几内亚配额政策的不确定性、发运量下跌及传统雨季也给铝土矿成本带来一定的上行压力。短期，因为成本及政策双重影响导致发运量减少，进口矿价格预计延续高位博弈格局，之后需重点关注几内亚配额政策落地情况及海运费走势。上周国内铝加工行业龙头开工率整体呈下降趋势，环比前一周微降0.7个百分点至61.9%，淡季效应制约显著。综合来看，除储能外多数板块承压，预计短期开工率仍将维持下行趋势。据SMM统计，7月16日国内主流消费地电解铝锭库存102.4万吨，较周一库存下降2.3万吨，较上周四库存下降5.4万吨。
　　中东地缘冲突近期升温风险溢价扩张叠加国内铝锭持续去库支撑铝价高位运行，但海外铝产能持续投放和国内建筑铝材需求疲弱将压制铝价上方空间，价格上方空间存在明显压力。短期高位震荡、上方承压运行。
　　观点：预计价格短期区间震荡。
　　后期关注/风险因素：关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况。