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　　【汽车】白臻哲：【中泰汽车】重卡行业深度：内销周期向上，出口空间广阔
　　内销：中枢预计86万，当前正处于内销向上周期
　　当前重卡保有量约860万，考虑换车周期延长按10年测算，销量中枢为86万。过去二十年的销量复盘下来，销量围绕中枢波动剧烈，影响因素包括国标政策、治超限载政策、以旧换新政策、房地产景气度、换车周期等。展望未来三年，既有持续的国四淘汰政策，又有正在酝酿的国七政策，还有潜在的国五政策，同时，2017-2020的销量高峰也即将陆续达到10年的换车周期，内销向上的确定性强。
　　外销：非洲东南亚提总需求，拉美欧洲提市占率
　　非洲东南亚处于城镇化率初期阶段，非洲类似中国八九十年代，东南亚类似中国21世纪初，均是经济发展就会带来持续高增的重卡需求的阶段。非洲的核心驱动是矿产资源的开发+基建，东南亚的驱动因素是产业转移+基建，确定性均非常强。拉美欧洲城镇化率则非常高，但是中国品牌的市占率低，而中国品牌性价比极高，以秘鲁为例，售价仅外资竞品一半，同时中国新能源竞争力非常强，为拉美和欧洲市占率持续提升奠定了坚实的基础。此外，中亚受益于一带一路+矿产资源开发，需求也在持续增长；俄罗斯则已过了报废税影响最大的时期，随着透支出清，销量相较2025年也有较大的增长空间。
　　竞争格局：中国重汽是整车龙头，潍柴动力是发动机龙头
　　中国重汽在出口和总销量上已保持多年第一，出口市占率近50%，总销量市占率近30%；潍柴动力是自主品牌发动机龙头，尤其在天然气重卡发动机方面，潍柴动力断层式领先，市占率长期保持在50%以上。
　　产业链投资机会
　　内销处于向上周期，叠加出口成长空间大，建议关注行业头部企业的投资机会，如：中国重汽H/A、潍柴动力、一汽解放、福田汽车、天润工业。
　　风险提示
　　更新周期延长；更新换代意愿不及预期；出口不及预期；研究报告中使用的公开资料可能存在更新不及时的风险；第三方数据失真的风险；行业空间测算偏差的风险。
　　摘要选自中泰证券研究所研究报告：【中泰汽车】重卡行业深度：内销周期向上，出口空间广阔
　　发布时间：2026年07月13日
　　报告作者：白臻哲中泰汽车行业助理分析师S0740524070006